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 香港花旗银行外汇走势分析周评  
作者 花旗银行 2019-11-07 09:57

本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息

• 美国10月份非农业新增职位达12.8万份,失业率为3.6%,平 均时薪按年增幅达3.0%,但数据未能提振美元。

• 联储局减息25点子,但政策取态略为鹰派,一度利好美元,限 制了澳元表现。 • 澳元兑美元升穿0.6894颈线水平,出现双底的向好技术形态, 有机会上试0.7115。此外,澳元亦收高于0.6895,月线图上亦 于低位出现向好的技术讯号。短期阻力或为0.7082,支持或为 0.6809和0.6671。

澳元观点

• 中美贸易摩擦降温,导致人民币转强,对本月澳元带来支持, 料短期有机会继续。但中线而言,贸易战或仍持续,有机会于 2020年美国大选后仍对人民币和澳元带来负面影响。

澳元兑美元升穿0.6894颈线水平,出现双底的向好技术形态, 有机会上试0.7115。此外,澳元亦收高于0.6895,月线图上亦 于低位出现向好的技术讯号。短期阻力或为0.7082,支持或为 0.6809和0.6671。

持有澳元策略 – 先行分散至美元

• 虽然澳洲央行多次减息,但减息未能传导至住宅按揭市场, 所以我们料当局明年2月或减息之余,有机会推出量宽政策。

• 相反地,明年联储局或按兵不动,货币政策差异或限制澳元 表现。

持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元

• 澳洲第三季消费者物价指数按年升1.7%,符合市场预期,澳 洲央行行长亦发表言论,无意采取负利率政策,或利好澳元。

• 有迹象显示,投资者正减持澳元短仓,料澳元或仍有上升空 间。

本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息

• 欧盟同意押后英国脱欧期限至2020年1月31日,无协议脱欧的 风险进一步下降,利好英镑。

• 英国首相约翰逊提前12月12日举行大选法案,获下议院以438 票赞成,20票反对大比数通过,对英镑带来支持。

• 英镑兑美元突破1.2580至1.2700阻力范围后,现时先行整固, 向上主要阻力位在1.3149,即200周移动平均线位置,再向上 的阻力在1.3381,之后有机会回调至1.2440至1.2580的范围。

英镑观点

• 之前国会通过阻止无协议脱欧的法案,则限制了英镑下行空间。 料有机会押后脱欧期限至2020年1月和举行大选。

英镑兑美元突破1.2580至1.2700阻力范围后,现时先行整固, 向上主要阻力位在1.3149,即200周移动平均线位置,再向上 的阻力在1.3381,之后有机会回调至1.2440至1.2580的范围。

持有英镑策略 – 先行分散至美元

• 英国12月12日举行大选,于大选之前的相关不明朗因素,有机 会导致英镑跌至支持水平。

• 若英国大选出现悬峙国会,有机会导致脱欧走回头路,英镑或 只能保持于1.24-1.30区间上落。

持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑

• 目前我们预计大选最大机会的两个选项为1) 保守党胜出,并通 过约翰逊提出的脱欧协议;2) 工党带领的联盟胜出,并再全民 公投留欧。两个结果均可能英镑有利。

• 本周英伦银行议息,有机会继续维持利率不变。面对环球央行 减息潮,或为利好英镑因素。

美汇指数 括号属以港元计算的汇价水平,港元汇率以7.8375作参考

美元观点:

• 2019年大部分成熟市场的主要央行政策转趋鸽派,政策差异程度 或不足以确保汇市走势出现突破。

• 反而,近月份地缘政治风险成为资产价格波动性增加的主要原因 。料短期美元的上升风险或多于下行风险。

• 根据以往经验,出现衰退六个月后,美元倾向升值,首年平均达 6-7%。若2020年美国步入衰退(不是花旗基础假设),中长线美元 的上升周期或会进一步延续。

• 我们预期,未来0-3个月和6-12个月美元相对G10货币或大致持平 ,长线则可能贬值约10%。

美元兑人民币

人民币观点:

• 假设3000亿美元中国货被美加征关税,税率提升至25%,我们则 维持美元兑在岸人民币的预测,但11月APEC峰会中,中美能否 签署贸易协议,将可能改变预测。另外,内地经济增长动力减慢 ,将是人民币主要下行风险。

美元兑日圆

日圆观点:

• 我们预期,10月份日本央行或不会减息,因负利率若进一步深化 ,或对消费和通胀带来下行压力,所以我们没有改变0-3个月的预 测水平。但较中线而言,随着美国国债孳息率或进一步下滑,美 日息差收窄,我们维持看好日圆。

现货金兑美元

黄金观点:

• 利率下滑,中美贸易摩擦令环球衰退风险升温,地缘政治风险加 剧,股市和信贷市场估值昂贵,加上央行和投资者买入黄金,均 利好金价后市。我们预期,未来金价升势将可能会更强更持久。 但美国对未来宽松取态若转为鹰派,有机会导致短期金价回调。

纽元兑美元

纽元观点:

• 纽元跟澳元一样同样受惠中美贸易战休战,但中美双方贸易纠纷 不大机会全面解决,将中线令纽元受压。我们维持认为,当局或 希望纽元保持低位,相信央行会继续尝试䆁出较其他G10国家央 行更鸽派的讯号,纽元或跑输澳元。不过,纽元估值低,及联储 局或再放宽政策,将限制纽元跌势。

美元兑加元

加元观点:

• 加拿大强劲的宏观经济数据或容许加拿大央行,放宽政策方面落 后于其他主流国家央行,料加元或相对主流货币升值。此外,基 于加元利率差不多属主流货币当中最高,于追逐息率回报的环境 下,加元或较受惠。

美元兑瑞郎

瑞郎观点:

• 瑞士经济增长跌至金融海啸后新低。面对油价向下,瑞郎升值及 产出增长放缓,当地经济及通胀都面临下行风险。央行释出讯号 ,预期息率会维持在低位再长一点时间,我们预计,央行或于12 月减息10点子,政策利率将减至0.85%,瑞郎亦会逐步走弱。

欧元兑美元

欧元观点:

• 欧元区经济动力疲弱,通胀低迷,现时说欧元转强仍言之当早, 加上欧洲央行重启量宽,或导致欧元区的债券供应减少,引发资 金流出债券市场,欧元弱势或会持续更长时间。不过,若欧洲采 取积极财政政策,或美国经济以较快速度转差,令联储局加快放 水,拖低美元,将成欧元上升风险。

附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测

附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件

附录3: 本周重要经济数据 (2019年11月4日 - 11月8日)

 

 

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