周三（11月13日）9:00，新西兰联储决议显示，利率意外维持在1%不变，由委员会一致同意通过，这与市场普遍预期相左，此前多数投行预计该联储将再度降息25个基点。决议公布后，纽元兑美元短线拉升85点，现报0.6417，涨幅1.26%，刷新6个交易日高位，创2月13日以来最大单日涨幅，而新西兰10年期收益率涨13个基点至1.49%。

（纽元兑美元30分钟图）

新西兰联储指出，就业目前约在可持续的最高水位，通胀率低于2%的区间中点，但仍在央行目标区间内。货币政策委员会认为，自8月的货币政策声明公布以来，经济发展情况不支持对已经是刺激性的货币政策做出调整。

两大投行成功预测

此前，大部分机构预测新西兰联储于11月13日降息25个基点，仅道明证券、西太平洋银行预计该联储维持利率不变。

西太平洋银行认为，鉴于企业信心状况和就业市场的表现要好于人们的预期，新西兰联储周三将按兵不动，并于明年第一季度降息。

后续降息预期降温，但年内经济增长料持续低迷

随着新西兰联储宣布此次利率决议维稳，令市场对后市该联储再度降息的预期显著降温。但新西兰联储利率决议指出，如有需要会加大刺激措施，低利率、政府支出支撑国内需求。之前的降息举措完全发挥效应需要一段时间，降息已令纽元贬值。

该联储预计，2020年第一季度官方现金利率（OCR）跌至0.9%，8月份来经济形势的发展并没有构成政策调整的基础，利率将需要在更长时间内保持低位，此前的降息正在传导至经济。鉴于当前经济情况，并没有理由改变宽松的货币政策框架。

尽管纽元走低有助于抵消全球环境疲软的影响，但预计年内经济增长仍将低迷。新西兰经济增速在2019年中期继续放缓，新西兰联储将2019年第四季度GDP增长预期从0.7%下调至0.6%，国内经济活动预计在2020年得到提振。


新西兰联储的“子弹”不多了

新西兰联储今年以来已经降息75个基点，其中包括8月意外降息50个基点。在9月份的上一次议息会议上，该行表示“必要情况下”有进一步采取刺激行动的空间。自自次会议以来的经济数据好坏参半。

由于国内价格以2011年以来最快的速度上涨，新西兰第三季度通货膨胀率降至1.5%，放缓的幅度低于预期。

上个月新西兰的商业信心从11年低点回升，住房市场也呈现出活力迹象。纽元汇率今年显著贬值，提高了进口价格，减轻了通货膨胀的下行压力。

受新西兰联储利率决议维持不变的影响，市场对该联储明年2月的降息预期显著降温，降息概率由80%跌至仅20%。




降息使纽元成为年内表现最差的主要货币之一

全球经济增长仍低于标准水平，商业信心疲软，而劳动力市场出现了一些裂缝。随着整个经济体借贷成本的下降，新西兰降低利率将促进经济增长，从而增加投资。

然而，降低利率的一个副作用是，新西兰作为外国投资者资本目的地的吸引力下降。此外，这还会降低整个新西兰投资产品的投资回报率。

外汇市场的经验法则是，当一种货币的发行央行降低利率时，该货币往往会下跌。

下图显示了2019年纽元兑其他主要货币的汇率。从中可以看出，纽元是全球表现最差的主要货币之一，部分原因是新西兰联储决定降息。


聚焦新西兰联储主席奥尔讲话

稍后10：00，新西兰联储主席奥尔将召开新闻发布会，值得投资者予以关注。

新西兰联储副主席巴斯坎德(Geoff Bascand)上周表示，可能需要进一步降息来支撑经济增长，他并再次提示有可能采取购买公债等非常规宽松措施。

新西兰联储是全球本轮降息周期的开启者，之前已经先后两次降息，其中一次还是超预期调降50个基点，累计降息幅度和美联储相当。

上周三，新西兰统计局公布数据显示，新西兰第三季失业率微升至4.2%，该国经济增长放缓开始在就业市场中有所显现。失业率上升可能是经济增长下滑开始影响到就业市场的信号，新西兰联储将不得不采取更多举措。

澳元、纽元显著走高

受纽元大幅走高的影响，澳元兑美元一度拉升25点，刷新两个交易日高点至0.6857，涨幅0.15%；同时澳元兑纽元下挫近110点，刷新3周低点至1.0682，跌幅1.1%；纽元兑美元急涨约90点，最高触及69.90，刷新6个交易日高位，涨幅1.1%。

截止北京时间09:20，纽元兑美元报0.6410，日内涨幅1.23%


信息来源：汇通网


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