荷兰银行(ABN AMRO)高级经济学家比尔•迪维尼(Bill Diviney)指出，英国央行自两次加息25个基点(分别在2018年8月和2017年11月)以来，一直将利率维持在0.75%。

核心要点

直到最近，英国央行似乎还在轻松地暂时按兵不动。然而，货币政策委员会的温和转变——尤其是前鹰派人士迈克尔•桑德斯的转变——意味着近期降息的风险更高。

在11月的会议上，桑德斯与乔纳森•哈斯卡尔(Jonathan Haskell)持不同意见，赞成降息25个基点，两人都表示，职位空缺减少是劳动力市场正在转变的迹象。职位空缺确实从历史高位有所下降，就业也是如此，尽管劳动力市场总体保持强劲——工资增长和单位劳动力成本增长继续加速。事实上，虽然通货膨胀最近有所回落，但我们预计单位劳动力成本(ULC)的增长将在明年推动通货膨胀的回升。

与此同时，在选举中，两大主要政党都承诺在未来几年提高最低工资，这应该会给单位劳动力成本带来上行压力。面对更高的劳动力成本，企业可能会选择裁员，而不是涨价，但英国的通胀预期相对较高，这或许会让企业比其它发达经济体有更大的余地转嫁更高的成本。


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