美联储的政策转变成被普遍当做今年美股增涨的关键动力。近年来，受全球经济放缓等因素影响，美联储从7月起相继3次减息25个基点，但依照十月美联储利率决议和之后美联储主席鲍威尔在美国国会听证会的叙述，这轮“保险式减息”周期接近完成，货币政策处于优良位置。作为美联储两大职责之一，劳动市场也是确保美国的经济陆续扩大的关键动力。

4日出炉的美国ADP私营就业人数仅提升6.7万人，创5月至今最低水平，一度引起外界担忧。6日美国劳工部公布的11月非农就业率报告排除了市场在这个方面顾忌。数据所显示，当月增加就业人数26.6万，大幅度超出市场预测，失业人数重返近50年最低点3.5%，小时工资增速3.1%，处于近年来高位周边。市场对减息的预期被不断推延。

美联储（图片来源于网络）

芝商所（CME）利率观察工具FedWatch显视，美联储12月减息的机率仅为1.5%，下一回减息机率超出50%是在明年9月。下面投资人必须高度关注更新的美联储经济预测分析摘要（SEP）和利率点阵图，和鲍威尔对政策前景和经济预期的全新表态，并警觉也许发生的鹰派言论对市场的利空影响。考虑经济指标对将来美联储政策决定的关键意义，快要公布的11月零售销售和CPI信息更为值得关注。

美国经济增速的70%源自于消费，假日季美国家中消费开支的强劲表现为四季度美国的经济垫底了优良的基础。依照 Adobe Analytics 采集的信息，今年“黑五”美国顾客在线消费额超过 74 亿美元，创“黑五”历史最高，而在随后的“网络星期一”中，美国客户更进一步，在线购物销售额涉及92亿美元的新纪录，同比增长率17%。全美零售商联合会称，今年感恩节假日在网络和实体店购物的美国顾客数目破纪录最高，平均开支同比增速16%。

美国白宫（图片来源于网络）

与之相对应的是顾客信心的提高，美国密歇根大学12月顾客景气指数初值飙升至7个月高点。作为消费开支的关键风向标，美国11月零售销售信息被普遍看中，当前华尔街估计月率将提高0.4%，增速有机会创8月至今最高。牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨，最近向记者表述，消费是美国的经济的支柱，受积极的就业率市场和优良的工资增速影响，顾客信心保持稳定，这都是确保美国的经济增长的最主要因素，有理由相信未来顾客开支将再次维持良好状态。

相比消费强劲表现，通胀萧条始终被美联储当做经济增速的潜在威胁。鲍威尔曾表示，十分担忧美国群众对将来通胀率将很低的预期难以释怀，而低通胀预期始终是日本和欧洲经济前景疲软的重要原因。纽约联储上个月公布调查显示，美国消费者对将来3年的通胀预期水平降到有统计至今最低点。多名美联储高官10月至今经常谈及通胀过低的问题，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利觉得，美联储应该公开声明在通胀平稳在目标水平事前不会加息。

鲍威尔（图片来源于网络）

芝加哥联储主席埃文斯则表述将通胀做为影响将来货币政策立场的根据其一。通胀预期上涨是关键，现阶段看似也是一场硬仗。市场预测11月美国CPI数据将与10月相差无异，短期内仍然没加快回暖的征兆。总得来说，贸易趋势的转变对美股的短期内影响更大。受美国宣布对从巴西和阿根廷进口的钢材加征关税及威胁对法国货品加征关税等讯息影响，投资人惊慌心态曾一度显著加剧，将来一星期，世界贸易趋势转变仍然是焦点。

美银美林世界经济研究部门负责人哈里斯（Ethan Harris）这周在接纳专访时表述，贸易环境对世界产业链引起极大磨练，对美国当地公司来讲，产业链的再次搭建将更保守和本土化，这也不利世界经济发展。哈里斯强调，贸易摩擦对美国引起了许多影响，让制造业遭遇衰落的风险。尽管下降速率现已有一定的缓解，接着制造业迎接转折会较为迟缓。另外贸易摩擦的冲击是长久的，而恢复的脚步也将是是迟缓的。明年初美国经济增速仍然会小幅度变缓，GDP增速会在1.5%或更高一些，尽管不会有衰落，也不会有很大惊喜。