有一种普遍观点认为，只要商业交易员大量做空黄金，金价就不会反弹。黄金市场上大量的商业空头仓位近来引发对金价将出现大幅下跌的担忧。ElliottWaveTrader.net的创始人Avi Gilburt指出，历史表明情况并非如此。

从过去20年的走势图来看，在2010-2011年金价抛物线上涨期间，商业交易员大量做空黄金。事实上，在这整个时期，商业空头头寸保持在20万手或更多，而金价仍上涨了800美元，涨幅超过了70%。

Gilburt表示，就像在牛市和熊市中对技术面的解读必须有所不同一样，对持仓数据的解读也是如此。

他指出，在熊市期间，当技术面达到超买水平时，通常意味着市场可能会开始进入抛售阶段。然而，在牛市中，当技术指标超买时，往往与牛市的强劲上涨相一致，而非暗示会出现抛售。这种情况也常适用于持仓数据。因此，对持仓数据的线性期望通常不会带来合适的交易结果。

他认为，这意味着，对金属投资者/交易员而言，支撑和阻力比持仓报告重要得多。此外，金属领域的走势结构也会比持仓报告提供更多信息。历史表明，如果市场处于牛市，那么持仓报告将毫无意义。

因此，在这个时候可以从各种角度来解读持仓数据。Gilburt预计，要么商业空头会在2020年初的下一轮回调中回补他们的空仓，要么市场将继续沿着延续当前走势。他表示，除非金价跌破某些支撑(如GLD跌破137)，否则不应在交易/投资决策中对持仓报告进行过度解读。