事件
2020年3月10日国家统计局公布数据显示,2020年2月CPI同比上涨5.2%,涨幅比上月下降0.2个百分点;CPI环比增长0.8%,前值1.4%;PPI同比下降0.4%,比上月下降0.5个百分点;PPI环比下降0.5%。
CPI涨幅虽有所回落仍处较高位置
2020年2月CPI同比增速为5.2%,增速仍然较高,但有所回落。2020年2月核心CPI上涨1%,比上月回落0.5个百分点,创2013年1月有该项数据统计以来新低,后续需观察其是否出现持续下降态势。疫情仍是影响2月CPI增速处于高位的最重要因素。
我们认为,目前疫情蔓延态势已经初步得到控制,后续随着管控的放松和复工的扩大,疫情对价格的影响将逐渐弱化。但2020年CPI整体不低,预计全年CPI价格中枢在3%以上。
2月PPI转负,后续有望得到修复
2020年2月PPI同比下降0.4%,增速比上月回落0.5个百分点,1月份转正后2月又回到下降通道。2020年2月PPI环比下降0.5%,与上月相比,出现快速下降态势。2月份PPI走弱,主要是因疫情影响,工业企业停工停产,需求减弱导致的。
对于下一阶段PPI的走势,随着国内疫情管控的放松以及企业的复工,生产将大概率回暖,我们预计PPI后续有望得到修复。
债市观点
今年春节以来利率债走出了三个不同的发展阶段,后续国内政策逆周期调节稳经济成为更为确定的方向,下一阶段主导国内债市走势的主线仍将是基本面的变化,政策实施的效果情况则是基本面能否回到正常运行轨道的重要因素。
风险提示
疫情目前仍在海外快速蔓延;油价暴跌对后续全球经济的影响有很大的不确定性;国内稳增长政策的实施效果如何也许持续观察。
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信息来源:新浪财经
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