今年3月，在全球因担心冠状病毒而出现抛售潮之际，中国在岸和离岸股市均出现下跌。汇丰(HSBC)分析师指出，从年初至今，摩根士丹利资本国际中国公司(MSCI China)除软件和服务类股外的所有类股均出现亏损，而能源类股是指数中跌幅最大的类股。

核心要点

在抛售之后，从市盈率和收益与债券收益率之比来看，估值正进入一个有吸引力的区间。然而，关键问题仍然是，全球疫情爆发可能会对中国商品的需求造成多长时间、多大程度的影响。

根据市场共识，MSCI明晟中国2020/2021年的收益增长为8.5%/12.9%，低于一个月前的10%/13%。沪深300指数的预测为15.2%/12.4%，而2月底的预测为15%/13%。与此同时，沪深300指数和摩根士丹利资本国际中国指数的市盈率目前分别为12.1倍和12.2倍，较之前的低谷下跌了5%-10%。

我们对更长期的头寸更有建设性，因为最近的市场波动带来了重大的错误定价机会，为几只有吸引力的股票创造了良好的入场点。