5月29日，国内期市早盘涨多跌少，黑色系涨幅居前，铁矿(726, 19.50, 2.76%)石涨近3%，热卷(3492, 59.00, 1.72%)涨近2%，螺纹涨逾1%；能化中，沥青(2578, 48.00, 1.90%)涨近2%，甲醇(1696, -13.00, -0.76%)跌近1%；农产品分化，豆油涨近2%，淀粉(2415, 28.00, 1.17%)涨逾1%，玉米(2076, 19.00, 0.92%)涨近1%，豆粕(2794, -20.00, -0.71%)、红枣(9995, -65.00, -0.65%)、豆二走跌。

强势需求延续 国内铁矿石港口库存降至两年半新低！

成材产量的持续攀升令铁矿石需求保持强劲，本周港口铁矿石日均疏港量在高位小幅回落，然而目前外矿到港量仍不能满足钢厂采购需求，港口铁矿石库存延续下降趋势。据我的钢铁网调研结果显示，本周45个港口铁矿石库存继续下降141.23万吨至10784.85万吨，已经连续下降6周，刷新2016年11月以来新低。

注：国内铁矿石港口库存，主要由钢厂协议矿、贸易矿以及部分矿企存货三部分构成，呈现一定的周期性，受下游钢铁行业需求及矿山生产供应情况影响显著，反映出市场对进口矿的消化能力。

来源：文华财经来源：文华财经
中信期货分析指出，在成材对未来的需求存在一定不确定性的背景下，铁矿后期的走势存在两种可能：

如果终端需求后续同比转弱，在高库存、高产量、低利润的背景下，钢厂将减产，进而使得原料的上涨不可持续，黑色进入“需求下降-减产”的负反馈；

如果6月份之后螺纹需求的高增速持续，或者热卷的消费及时复苏带动螺转卷，那么钢材利润被压缩后将以钢价补涨得到修复，原料端也将获得支撑。

总体来看，市场对钢材需求持续性的担忧与低价格的博弈是当前行情的关键，铁矿自身基本面偏强短期难以改变，成材利润将直接影响铁矿的上涨空间。

成交与溢价“双百”，玉米重回上涨路

折腾了两个月，各路消息满天飞的拍卖，终于在5月28日顺利完成首轮竞价交易。成交火爆，像之前的分析中所预测的那样，成交率、成交价双高，只不过成交结果实在是太火爆了，远超之前的预期。本轮拍卖成交率100%，平均溢价118元/吨，交出双百答卷。受此影响，供需双方针对19年玉米的购销价格也有所上涨，之前观望的工厂在拍卖还没结束的时候，就先下手为强，选择涨价。那么，是什么原因导致拍卖成交如此火爆？玉米价格行情将何去何从？拍卖初期传统上头加上确实有需求，玉米价格在迎来一个阶段性的上涨。

火爆成交掩盖危机，降温风险后市潜伏。各种政策性玉米拍卖的高价成交将在短期内支撑玉米价格维持在当前的高位甚至能有所突破，但能否持续提供有效支撑，就要看后续的成交情况。下游的需求缺口经过几轮报复性扫荡参拍后，参拍热情可能会降温。贸易商们的资金也有限，还涉及到出库、走货、套现的问题，后续的参拍实力也会缩水。因此，政策性拍卖很难长期维持高热度。高溢价的利多支撑一旦耗尽，那么高成交率的利空影响就会显现，第四、五轮之后的行情有降价的风险。

综上所述，短期内的需求方集中采购以及贸易商们的积极参与，使得临储玉米拍卖交出“双百”的好成绩，将反哺玉米行情稳中偏强运行。考虑到出库周期等问题，这样的利多支撑可能会影响玉米市场至6月后期。但随着利多支撑的消耗，在2020年供需关系炒作之前，400多万吨的政策性玉米拍卖投放力度对市场有一定的压制力，行情可能会偏弱。前几轮对于有粮的贸易商来说是一个黄金走货期，错过可能就要等市场炒作2020年减产了。对于需求方来说，不挑剔的工业侧需求端没必要着急，初期抢完末期再抢也不迟，养殖侧需求端还是要想办法多锁一些优质19年玉米吧，现在的天气来看，2020年玉米量值堪忧。 （中国粮油信息网）


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