当标准普尔500指数下跌时，美元上涨，而标准普尔500指数回升时，美元遭抛售。这是由于风险偏好-风险规避(RORO)行为，而不是美元的牛市或熊市，汇丰银行（HSBC）经济学家认为，由于澳元和新西兰元的财政优势，它们将表现良好。

核心要点

G10货币的表现与“风险偏好-风险规避”(RORO)所显示的完全一致；风险偏好货币在风险偏好期间兑美元收复了大量失地，但在风险规避期间兑美元贬值。在我们看来，这只是风险偏好-风险规避情绪在发挥作用，而不是一个特殊的美元牛市或熊市。

在冠状病毒(COVID-19)大流行和市场动荡的影响下，标准普尔500指数从年初到3月23日的年内低点下跌了1000点。这是金融市场剧烈的避险情绪造成的，外汇市场也不例外。我们随后看到10国集团货币表现出经典的风险偏好-风险规避模式，风险偏好货币(如澳元和新西兰元)兑美元显著贬值，而避险货币(如瑞士法郎和日元)贬值幅度较小。

标普500指数在6月8日达到近期高点时，已经收复了失地，累计下跌了1000个点。 10国集团(G10)的货币再次以风险偏好-风险规避的方式表现。风险偏好货币对美元大幅升值，日元和瑞士法郎的强势表现消退。

那些拥有更多财政空间的国家，其经济复苏速度可能会快于那些债台高筑的国家，从而使其货币表现出众。因此，我们在中期的偏好仍是那些财政火力不那么受限制的货币：即澳元和纽元。与此同时，我们看到了欧元、英镑和加元的下行风险，因为它们的债务与GDP之比更加具有挑战性。



信息来源：FXSTREET

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