一觉醒来，黄金又涨了几十美元，又刷新了历史新高纪录。

在昨日亚市午盘成功突破1931.11美元/盎司这一2011年9月创出的历史峰值之后，黄金上涨动量依然十足，涨速加快。今日亚市早盘，现货黄金突破1960美元/盎司关口，日内涨约0.9%。?

COMEX黄金期货涨至1957美元/盎司，日内涨1.37%。

本周，黄金有望成功实现连续八周上涨。

从3月19日至今，黄金累计涨幅已达33%。

这是自1971年将美元与黄金挂钩的布雷顿森林体系(Bretton Woods)解体以来，黄金在国际现代史上的第三次大幅上涨。

下一点位:2000美元？

越来越多的分析机构开始看多金价至2000美元。如果继续按照这种势头进一步上涨，黄金价格突破2000美元并不难。

瑞银财富管理投资总监办公室昨日加入“2000美元看多俱乐部”，将今年下半年目标价从原来的1900美元/盎司上调至2000美元/盎司。同时，将金价明年3月及6月目标，从原来的每盎司1850及1800美元，上调至1950及1900美元。

“我们认为未来几个月将突破每盎司2000美元大关。关键问题是:在那之后还会涨多少。”澳大利亚联邦银行矿业和能源商品分析师Vivek Dhar说。

Vivek Dhar补充说，要想看到金价远高于2000美元水平（例如每盎司2500美元），美国必须将利率降至零以下。

也就是说，美联储需要实施负利率政策——但这一点就目前来看完全不可能。

市场曾在5月时产生美联储可能降息至负利率的猜测，但很快，一系列美联储官员纷纷发表讲话让市场打消这种想法，主席鲍威尔明确表示美联储不考虑负利率。他称，负利率不是礼物，而是危险的货币政策，其他国家没有从中得到什么好处，“负利率对美国来说可能不是一个合适或有用的政策。”

谁在推高黄金？

引爆这波黄金上涨行情的因素有很多。可以说，几乎所有层面的因素都利多金价。

从宏观层面看，国际地缘政治局势趋紧、海外疫情卷土重来均促使投资者转向黄金，以对冲全球经济所面临的风险。同时，全球央行史无前例的挽救经济的措施引发了通胀上行预期，而黄金历来都被视为抗通胀资产。

同时，当前全球性的低利率环境也有利于黄金。实际利率下行会降低债券在一定时期内维持其购买力的能力，反过来增加了其他资产的吸引力。Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar表示，负实际利率是推动黄金价格上涨的主要因素。

“在美国，目前基本为-1%，这是自2011年或2012年以来我们从未见过的水平。”Samy Chaar说。如此严重的负实际利率通常意味着经济不会复苏，美国经济将继续萎缩。

从资产层面看，美元持续走弱，有利于以美元计价的黄金等大宗商品和贵金属资产价格上涨。同时，美国国债的实际收益率正处于历史性的下降趋势，投资美债没有收益，也促使投资者转向黄金。

还有媒体分析称，这波上涨行情背后，轧空头可能是其中一个重要驱动力。

那么，黄金是过度投机了吗？

德意志银行固定收益部门分析师Michael Hsueh并不认同这种观点。他认为，金价这波上涨并不是特别迅速或无序，最大的购买兴趣来自央行，尤其是ETF。黄金ETF目前的市值为750亿美元，过去五年的增长速度是金价涨速的两倍多。

与此同时，Michael Hsueh还表示，期货中的投机性头寸表明，市场不像今年早些时候那样过度膨胀。

纽约交割量创纪录

问题在于，越来越多的投资者选择在合约到期时进行实物交割，而不是将合约展期。这张来自Longview Economics的图表显示了转换为实物交付的合同数量。

见闻VIP昨日提及，在金价单边上涨、刷新历史峰值记录之前，纽约商品交易所（COMEX）的实物交割规模已经先行一步、达到历史最高水平。

6月，COMEX的现货黄金交割量达到170吨（约合550万盎司）。按照1740美元/盎司左右的6月中位数来算，这些用于交割的实物金条价值近百亿美元。

在现货黄金市场上，多年以来伦敦始终占据着主导地位。而位于纽约的COMEX则在期货市场处于上风，是全世界最大的黄金期货交易所。现在，纽约市场上的实物交割量创出历史新高，完全颠覆了这个市场以往更侧重金融交易、实物交割量可以忽略不计的传统印象。

为什么会发生这种情况？

这种行为主要来自交易员信息披露承诺中被称为“其他可报告”的群体，主要包括家族理财室和高净值个人。由于担心保护自己财富的价值，富裕群体选择了被认为安全资产的实物黄金。

对于普通投资者尤其是中国散户投资者来说，通过在纽约COMEX市场上购买黄金期货并持有至到期交割实物黄金，这种操作难度比较大，在国内期货市场购买黄金期货则要承担价格波动风险，而且自带高杠杆。