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新西兰央行前瞻:八大银行预测

作者:Fxstreet 2020-08-11 22:13


新西兰央行(RBNZ)将于6月12日北京时间10:00宣布其利率决定。市场的共识是,新西兰央行将继续按部不动,并将大规模资产收购(LSAP)的规模从目前的600亿新西兰元扩大。以下是八大主要银行的经济学家和研究人员对即将到来的央行会议的预测。

澳新银行(ANZ)

我们预计货币政策委员会的整体基调将非常温和,增加了我们的观点,即新西兰国债(NZGB)曲线将继续逐渐走低和平坦。虽然我们预计大型资产购买计划(LSAP)将增加到900亿美元,这发出了一个非常强烈的信号,但我们不会自动认为任何不那么令人印象深刻的东西。例如,如果新西兰央行将量化宽松规模提高到750亿美元,将利率维持在固定水平,并暗示他们更倾向于采取负利率,我们预计利率将会回升。再往前看,风险倾向于及时出台更多刺激措施,因此人们将对量化宽松计划之外的下一步举措产生巨大兴趣。对于接下来发生的事情,新西兰央行将持开放的态度,我们也一样。我们认为,所有选项都将继续摆在桌面上,包括负官方现金利率(OCR)和购买外国资产。

西太平洋银行(Westpac)

在周四的货币政策会议上,澳大利亚央行的目标是保持货币政策立场不变。官方现金利率(OCR)将保持在0.25%,新西兰央行将承诺至少保持到2021年3月。到2021年5月,新西兰央行可能会将大型资产购买计划(LSAP)保持在600亿美元,而对于2021年之后会发生什么没有任何指引。另一种替代方案是将大型资产购买计划(LSAP)延长至2021年8月,并将上限提高至700亿美元。我们预计大型资产购买计划(LSAP)将持续两年,最终总额将达到900亿美元(之前为1000亿美元)。我们预计官方现金利率(OCR)将在明年4月降至-0.5%,因为单靠大型资产购买计划(LSAP)无法提供更多的货币刺激。”

渣打银行(Standard Chartered)

我们预计,在8月13日的货币政策会议上,新西兰央行将保持官方利率在0.25%不变,并保持其宽松倾向。尽管有积极的进展,前景仍不确定。我们将关注新西兰央行对其大规模资产购买计划的前景,基于当前的政府借款要求和赔偿上限,该计划只能再增加110亿新西兰元。量化宽松的购买步伐已经从4月/5月的水平有所放缓,收益率仍然受到控制,这表明没有立即增加购买的必要。风险在于,央行在预期将增加债券计划(作为8月20日大选前财政更新的一部分)的情况下,加大了量化宽松计划。新西兰央行可能会概述其准备部署替代货币政策工具的情况。6月份声明中的评论暗示了一些观点,即经济低迷期可能会延长。奥尔指出,在应对病毒冲击方面,量化宽松比负利率更有效,负利率更适合应对长期的低水平经济收缩。我们认为,2020年降息的风险越来越大,2021年可能出现负利率。由于存在反弹和货币战争的风险,外国不太可能购买资产。

道明证券(TDS)

保持官方现金利率(OCR)不变的决定并不令人意外,我们预计新西兰央行将宣布增加大型资产购买计划(LSAP)的规模(从600亿新西兰元增加到780亿新西兰元),并将该计划延长到8月21日。新西兰央行还可以宣布一套替代措施,以降低融资成本。

荷兰国际集团(ING)

我们预计(以及共识)政策利率不会改变。不过,英国央行决定调整其量化宽松计划的规模和形式,在债券发行见顶之前加大货币刺激力度的可能性有所增加。在扩大计划规模之后,可能会与澳大利亚央行的收益率曲线控制保持一致,尽管目前在这方面还没有明确的迹象。新西兰央行将对任何有关汇率的评论做出特别反应,因为新西兰央行已经不止一次地强调了其对进口的负面影响。负利率的威胁应该依然存在(可能是为了抑制新西兰元升值),但我们仍不愿看到央行开始实施这一政策。总而言之,利率公告对新西兰元的影响可能大致平衡,鉴于新西兰元对中国的高敞口,市场将继续关注美中紧张关系。

花旗银行(Citibank)

新西兰央行的政策将保持不变,但风险较为温和。自5月份上一次预测以来的经济活动数据已充分恢复,足以证明向上修正经济增长预测是合理的。然而,市场更关注的将是新西兰央行对其货币政策工具的评估——特别是关于调整大型资产购买计划(LSAP)(目前为600亿新西兰元)、购买外国资产或实施负利率政策的可能性。季节性表明,8月份的风险规避程度高于其他月份,在G10货币中,纽元倾向于与澳元一致。这是一种异常现象,我们看不到这种季节性的明确原因。然而,由于9月份将举行大选,如果今年的市场环境再次转向避险,新西兰元在下个月贬值的可能性(即使只是暂时的)可能会更高。

大华银行(UOB)

我们不能及时排除负利率的可能性,但负利率会带来相当大的压力,我们预计新西兰央行目前不会采取这种选择。随着政策立场的微调,该公司将继续使用数量公告(例如该计划目前的规模为600亿新西兰元)。我们预计,到8月份,量化宽松将扩大到900亿新西兰元的上限。央行的另一种选择是调整量化宽松计划,以实现一种“收益率曲线控制”。

三菱东京日联银行(MUFG)

市场参与者预计,新西兰央行的政策会议将产生鸽派的结果。在此之前,新西兰央行最近表示,他们将在即将举行的会议上审查当前的政策选择。此次评估将包括重新评估其资产购买计划的“适当规模”,并讨论其他非常规政策工具,如定期贷款安排、负利率、前瞻性指引以及潜在购买外国资产(作为外汇干预的一部分)。市场预计,目前的资产购买限额将被上调至600亿新西兰元以上。任何有关负利率或外汇干预的进一步言论,都将对压低新西兰元产生更大影响。另一方面,新西兰央行最快在本周就会推出更多刺激措施,这还不是一个确定的协议。5月份的国内经济数据超出了他们的预期。根据最新的新冠肺炎政策严格程度指数,新西兰成功消除新冠肺炎疫情,使其经济重新开放比其他主要经济体更加充分。然而,8月份商业信心的大幅下降确实带来了更多的谨慎。新西兰央行也会意识到,如果他们辜负了对进一步宽松政策的预期,新西兰元将会走强,并且已经对最近的强势表达了担忧。

信息来源: FXStreet团队

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