丹斯克银行（Danske Bank）分析师预计，欧元/美元在一至三个月内将向1.16靠拢，因他们预计有关通货再膨胀的共识，尤其是美联储将接受测试，且目前可能有些乐观。此外，欧元/美元在6-12个月内将回落至1.12，因为美国的生产率在较长期内有望超过欧洲。

核心要点

FOMC会议记录显示，美联储试图在高度宏观不确定性之间取得平衡，同时承认市场和数据等方面有所改善。展望未来，很明显，未来的政策立场将取决于：i)全球需求如预期般持续改善；ii)我们将再次实施财政宽松政策，以缓冲个人收入的不足；以及/或iii)银行信贷状况的紧缩状况得到缓解。自7月份的会议以来，这三个方面都显示出了改善的迹象。

对于欧洲央行来说，鉴于有利的流动性操作条款和欧洲央行正在进行的紧急抗疫购债计划(PEPP)购买，欧洲央行日益增加的过剩流动性将对欧元构成下行压力。因此，我们认为欧元/美元的风险倾向于下行，因为关于欧洲表现突出的共识现在看来有些牵强。

我们的主要设想是，对欧盟经济表现突出的乐观情绪仍然难以捉摸，因此，这一次也没有什么不同。这可能导致欧元/美元进一步走低，我们维持预期不变。因此，我们的欧元/美元1-3个月目标是1.16，6-12个月目标是1.12。市场已经反映出，欧元区与美国之间的生产率差距正在缩小，但我们预计这不会成为现实。

当然，欧元/美元存在升向1.25的风险包括：1)欧盟被证明是世界增长的引擎；2)美联储令人信服地承诺通胀将超过预期；3)对美国科技公司实施严厉监管。

6