过去几周，美国股市经历了自今年3月新一轮牛市开始以来的首次有意义的调整。标准普尔500指数较近期历史高点下跌了约7%，纳斯达克100指数下跌了约11%。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师迈克•威尔逊(Mike Wilson)表示，美国下一套经济刺激方案出现僵局，再加上选举年的不确定性，意味着9月和10月可能会出现更多下行趋势。

核心要点

我们认为，这次回调只是一次新的牛市中的回调。市场在经历了自3月以来的令人难以置信的涨势后回调是正常的。此外，当一个新的牛市与一个新的经济周期相吻合时，牛市通常会持续几年，而不是几个月。科技股和其他冠状病毒疫情封锁的受益者是导致股市下跌的最大赢家。这次衰退和复苏是急剧的，在这一点上只能用“V形”来形容。然而，如果人们真的相信这一观点，那么受益于锁市的股票在回调中最容易受到冲击，这是有道理的。

市场消化了国会在下一项财政协议上陷入僵局的风险，因此回调仍有下行空间。尽管我们认为最终会有一些事情完成，但可能还需要几周时间才能达到目标线，这在短期内应会让市场感到紧张。重要的是，一旦交易通过，风险将转向长期利率上升，以及对大型成长型股票的偏好。长期利率上升迄今一直是股市上涨的主要支撑。

今年是大选年，从历史上看，美国股市在9月和10月表现不佳。具体来说，这几个月下跌的频率大约是上涨频率的两倍，而且在很多情况下波动幅度都很大。今年的选举看起来很接近，我们预计不确定性仍然很高。

我的市场调整经验通常让我依赖技术分析。在这方面，很容易看到股市在8月变得非常长，远高于关键技术支撑位。事实上，即使经过最近的调整，支撑位仍然远低于当前价格。更具体地说，标准普尔500指数200日移动平均线仍低7%，纳斯达克指数下跌15%。

信息来源：FXStreet

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