相对于2000年的市场峰值，“五大”股票最近在标准普尔500指数中的权重达到了极限，但今天它们的估值更合理。此外，嘉信理财首席投资策略师利兹•安•桑德斯(Liz Ann Sonders)表示，如果经济数据不能支持更典型的周期性行业近期的领导地位，轮换可能会让位于更广泛的抛盘。

“估值和2000年一样过高。不过，对于最大的股票来说，情况就不是这样了。尽管标准普尔500指数的远期市盈率最近触及1998-2000年以来的最高点;与2000年60倍的平均市盈率相比，目前最大的5只股票的远期市盈率为33倍，更为“合理”。”

“股票风险溢价(ERP)相对于2000年的峰值是相当高的。尽管五大公司股票的ERP较高，基本面强劲，但传统估值指标已被拉长，我们将需要一个有意义的盈利增长反弹。本月正在进行的轮调可能是部分缓解估值过高的过程的一部分。然而，原材料和工业等更为传统的周期性领涨走势，可能也需要经济形势好转的支持。如果没有后者，简单的股票轮换可能会让位于比过去几周更为广泛的股票抛售。”