标普500等风险资产可能会因美国大选而剧烈波动

上周市场情绪并没有出现明显的趋势。尽管市场似乎对美国财政刺激政策的实施抱有不可思议的投机信心，也不愿看到冠状病毒新增病例激增等明显的根本性威胁初露端倪，市场似乎还是不愿承诺一个直接的风险偏好趋势。很明显，这并不是由于市场缺乏具有系统重要性的主题，很可能是由于人们对未来更重大问题的预期提高了。就上一周的风险资产表现而言，标普500指数周线图上录得一根十字星蜡烛图，虽然高位的十字星形态通常具有看跌的意味，但这次情况似乎有所不同，十字星所代表的更有可能是市场的犹豫不决。

标普500指数日图

 

本周市场仍然面临着大量预定的基本面风险事件，但同时也随时可能出现几乎没有任何预警的潜在风险问题。一场戏剧性的发展虽然可能会导致整体市场陷入混乱，但要出现这样的情况可能需要非常严重的基本面刺激，而即将在11月3日举行的美国大选就有这样的潜力。考虑到美国大选可能出现的不同结果，目前很难评估这一事件会给市场带来多大的影响。然而，在冠状病毒导致经济困难的背景下，如果美国大选出现有争议的结果，可能会给金融市场带来极大的破坏性。这样的风险很难用标普500这样的风险资产基准来评估。不过从11-10月份VIX指数价差来看，似乎市场已经开始认识到目前是暴风雨来临前的平静。

标普500指数与VIX指数

市场状况和基本面主题

对于金融市场分析，笔者向来信奉三种方法：基本面分析、技术面分析以及市场状况分析。最后一种方法常常会被归入到前者两者中，从而降低了其重要性。事实上，市场状况反应的是一种系统性问题，比如，过去今年尽管存在一系列核心风险让投资者感到不安，但投资者也还是出现了明显的自满情绪。笔者认为，投资者对负面消息的容忍和忽视实际上是对外部支撑（比如刺激政策）信心的副产品。

在谷歌搜索上，“stimulus”(刺激)一词的搜索量在过去几个月猛增，尽管COVID-19病毒大流行对美国经济造成了严重冲击，但美国政府并没有捡起美联储支撑经济的接力棒。资本注入预期的那些因素，也导致了日内交易兴趣的激增，这或许不是巧合。鉴于经济有可能再度陷入衰退，且标准普尔500指数(SPX)等基准股指接近纪录高位，现在进入日内交易似乎是极其危险的。

谷歌上“stimulus”(刺激)和day trading（日内交易）的搜索量

基本面方面，尽管政治不确定性很容易影响整个市场，但它目前并不是市场稳定的持久威胁。这可能会为其他基本面放大影响打开大门。令人惊讶的是，COVID-19新增病例数的激增似乎没有引起市场的关注：美国新增确诊病例再次上升，德国和意大利的确诊病例也创下新高。虽然非道德性的市场往往会低估类似事件可能造成的社会损失，但4月/5月第一阶段的最后经济影响太过明显，在此阶段，投资者还是应该需要保持警惕。

全球COVID-19病毒每日新增确诊曲线图

除了美国大选和疫情外，切实的经济健康似乎另一个具有特殊影响的基本主题。上周五公布的美国9月零售销售和10月密歇根消费者信心指数均好于市场预期，预计未来这一趋势将保持下去。本周财经日历相对清淡，重点关注周五将公布的各国10月PMI初值，在此之前还将迎来奈飞、美国航空和特斯拉等行业巨头的财报。

其他具有集中影响力的风险事件方面，英国脱欧有了一些新的进展。上周英国首相设定的谈判最后期间（10月15日）已经到期，但双方仍没有达成一致，周五英国首相约翰逊表示要做好在明年1月要做好无协议脱欧的准备。然而针对上述言论，欧盟的立场仍没有任何变化。目前英国脱欧的情况与英镑走势相似，时好时坏，本周密切关注欧元/英镑和英镑/美元的走势。

英镑/美元走势图


另一个值得关注货币的是澳元。2008年金融危机时，这个岛国成功避免了经济衰退，但现在情况已经大不相同，澳大利亚正在加入西方世界的行业，与世界第二大经济体发生冲突，澳元/美元、欧元/澳元和澳元/日元的走势可能会出现彻底逆转。

澳元/美元走势图


（John Kicklighter撰，Cindy译）

资讯来源：DailyFX财经网（https://www.dailyfxasia.com/cn/）

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