风险倾向在过去的一周中出现下滑，导致即将到来的大选波动性令人担忧，而其余投资者只是在关键事件风险面前自然地下调了风险敞口。笔者认为，直到这一关键事件风险过去之前，关于是什么导致风险倾向下滑仍无定论。不论如何，有一点很明确，毫无疑问这是风险基准指标（如标普500指数）出现了回调。自疫情在3月出现峰值后，美国股指录得最大周度跌幅。这波下跌地陡峭程度足以令多头安静，但却不足以延伸至技术性修正（自高点回调10%一般称为技术性修正）的程度。目前，我们正面临两项主要问题，美国大选将引发市场怎样的变动？这波回调是否足以实质性唤醒毫不动摇地机会多头热情地进入这波走势当中？

标普500指数一周变动率（周线图）1



观察之前的美国大选期间股指的走势可知，风险资产的倾向可能因自然去杠杆化的效果而被抹除。历史上在2016年、2012年和2008年美国大选前的几周中，都出现了短期回调，且都在随后受到限制，但多头仍延续其买盘。当然，今年大选的这段时期受到了近代历史上时间最长、最为普遍的多头趋势的限制。因此，这可能在很大程度上与目前风险情绪所面临的暗流以及大选的真实结果相关。投机机会主义或者说因自满而产生的买盘相关的问题在前些年大选过程中与今年一样正确。随着疫情的大流行，极端经济波动性、举步维艰的刺激措施、贸易关系紧张以及一系列其他问题可能威胁到基本面背景，市场可能仅仅等待一个合理抛售的理由。

标普500指数一周变动率（周线图）2



美国大选

周二即将进行的美国大选似乎将吸引全世界投资者的关注。隐含波动率（预期）数值可能并未触及“恐慌”的水平，但也已经显著抬升。VIX恐慌指数已经连续175个交易日保持在20上方，该指数已经准备好从疫情的恐惧过渡到政治事件不确定性。纵观周末的民意调查，Real Clear Politics的平均数据显示，前任副总统拜登以7.8个百分点的优势领先现任总统特朗普。当然，仍需注意选举的不确定性仍很大。

拜登与特朗普大选民调平均值



随着道指、标普500指数以及其他风险倾向指标在上周五出现回调，笔者对投资者是否认为进入真正的看跌趋势中进行了一番调查，耐心的多头是否有机会出现另一波回调，仍取决于11月3日选举的结果。多空双方的分别非常均匀。值得注意的是，与往年相比，平均而言抄底心态更加强烈。然而，即将举行的美国大选对市场控制的认识不容乐观。

推特调查：是否风险倾向看跌





资讯来源：DailyFX财经网


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