美国市场的高波动性应不足为奇。在选举焦虑、新冠肺炎病例激增以及新的财政刺激计划推迟的情况下，波动率平均至少是VIX指数长期数据15左右的两倍。10月28日，该指数突破40点，这是自6月中旬以来的最高水平。摩根士丹利(Morgan Stanley)的丽莎•沙利特(Lisa Shalett)预计，传统投资智慧中的三项与政策相关的信条将发生逆转。

政治僵局:当敌对政党控制政府的不同部门时，通常被视为对市场有利，主要是因为这限制了新监管和增税的可能性。然而，我们相信，投资者正慢慢接受华盛顿需要比我们最近看到的更大程度的合作和妥协。这可能会导致更多的政府支出，包括流行病救援和基础设施支出，这将创造就业机会和增加收入。”

增税:许多投资者认为，政府支出的增加，尤其是通过增税来支撑的政府支出，是企业盈利和经济增长的障碍。然而，COVID-19衰退发生的背景是创纪录的赤字和债务。随着经济增长提速，目前处于历史低位的利率有可能进一步走高，这种债务负担可能会对经济造成越来越大的拖累，并令美元承压，挤压其他政府支出。为这种债务融资可能需要新的收入。改革税法，包括提高公司税，可能是不可避免的。”

通胀上升:投资者往往担心通胀，而通胀在过去曾引发熊市。不过，美联储新的“平均通胀目标制”框架可能会让通胀率连续数年保持在2%的目标上方，以弥补过去10年通胀率基本低于这一水平的不足。投资者尚未完全领会这一巨大变化。重要的是，健康的通货膨胀水平可以起到很多作用，包括刺激当前的消费和储蓄，这可以支持经济增长，并减轻高额债务的负担，因为借款人基本上会用一文不值的美元来偿还贷款。”

下一个商业周期，加上这些可能的政策转变，将产生以资本投资、基础设施、住房和强劲的消费支出为核心的新的市场领导。我建议投资者考虑将投资组合重新定位于特定行业，包括金融、工业、清洁能源、建筑、耐用消费品和服务业自动化，远离2020年那些数字和技术相关的‘在家办公优胜者’。”

信息来源：FXStreet

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