油价昨日（11月5日）的表现背离了主要风险资产和商品的走势，在欧美股市和黄金大幅上涨的情况下，美国原油昨日收盘下跌了1.6%。不过这种不一致的走势背后却有着一致的原因——即拜登可能将最终赢得总统大选。

尽管美国大选仍未尘埃落定，但是天平已经明显偏向拜登，较为确定的结果提振投资者对美股等风险资产的偏好。但是拜登是清洁能源的支持者，他的能源政策将打压长期原油需求前景。根据拜登的竞选主张，他将在入主白宫后重新加入巴黎气候变化协定，将停止对化石能源提供补贴，致力于在2050年实现100%的清洁能源。

基于拜登胜选改变能源政策的预期油价受到拖累，不过这种打压可能仅仅是基于心理作用，因为全球取缔化石能源是大势所趋，但这个进程可能会持续数十年甚至上百年，所以对短期内原油需求不会造成影响。


库存继续大降，疫情再次打击原油需求的担忧没有出现
尽管全球疫情迎来第二波高峰，但是相比年初第一波似乎对经济的负面影响减弱，原油需求没有出现再次受创的情况，减轻了油价面临的下行压力。当然，不能排除未来主要疫情国家强化出行限制等应对措施，最终令担忧成为现实。

今年年初疫情初次爆发时，全球原油需求出现断崖式下滑，一时间严重供给过剩，到处都有库存爆满的消息。美国商业原油库存从1月份的4.3亿桶一路飙升，在6月份最高达到了5.4亿桶的历史新高。

需求受疫情的重挫而供给高位运行，这种极度供给过剩的情况下，市场见证了史无前例的负油价。不过，而后中国疫情得到控制以及欧洲疫情也逐渐减轻，加之欧佩克+大幅减产计划的推出，供给过剩状况得到缓解，油价自4月末开始企稳回升，美国原油恢复到40美元/桶附近的新常态。

但是好景不长全球疫情在第三季度再次恶化，美国病例继续高速增长的同时欧洲迎来比年初更严重的疫情，印度等新兴人口大国也出现疫情失控。早在全球第二波疫情之前，欧佩克+等全球能源机构就表达了原油需求可能再次受到疫情冲击的担忧，但是就目前情况来看第二波疫情对经济和原油需求的影响似乎没有担心的那么严重。

至少，目前的数据显示全球经济没有出现二次衰退，原油需求也没有遭遇二次打击。拿EIA库存数据来说，本周数据显示至10月30日美国商业原油库存下降了799.8万桶，使得总库存量创下半年多以来新低至4.84亿桶。并且EIA商业原油库存自6月份高点以来的趋势性下降表明，原油供给过剩得到了有效的缓解。尽管这是美国的数据，却可以反映全球原油市场的全貌。如果库存水平能够延续下降趋势，油价的前景可能将逐渐转向乐观。


美元走势疲软有利于油价
美元作为全球大宗商品的主要定价货币，其波动周期对包括原油在内的商品价格有重大影响，并且呈现明显负相关性。而目前美元走势疲软，这会对油价构成支持，尽管它们并非时刻同步，但是历史上美元下跌周期往往对应油价的上涨周期。

并且，虽然美元已经跌至近两年半低点附近，但是更大幅更长期的下跌风险却仍然明显。月图显示，美元指数过去两个月（9月和10月）勉强持稳2011年以来上涨趋势线，但是进入11月后美元指数正再次回落威胁长期上涨趋势线，未来一旦出现月图级别的下破，美元可能迎来广阔且长期的下跌走势。假如这种预期成真，将有利于油价长期保持较坚挺的走势。


美国原油技术分析
日图显示，美国原油本周一跌至5个月新低后大幅反弹，这种走势令周图布林带得以继续维持走平，也证明近5个月的宽幅区间震荡行情仍没有改变。

尽管本周反弹开始在周图布林带中轨40附近遭遇一些阻力，但是预计只要能够持稳布林带下轨36.25，美国原油就具有上行突破40并指向布林带上轨43.70的潜力。但是，如果油价下破布林带下轨36.25以及整数位36，则应警惕油价可能打破数月整理迎来一波跌势的风险。（Dailyfx Legen ）

资讯来源：DailyFX财经网

撰文：Legen Tang, 高级分析师

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