一则意料外的基本面主题引爆本周开局

投资者们已经做好充足准备再次回归市场，并思索拜登上周六拿到逾270张选举人票（胜选票数门槛）、赢得总统大选的消息将会对风险资产产生怎样影响。然而，这一头条的市场主导地位很快遭遇了挑战——周一制药商辉瑞公司宣称其新冠疫苗试验有效性高达90%且可能很快投入市场。鉴于本周第一个交易日风险情绪高涨，可以说这两件事的影响汇集到一起推动了标普500指数等基准创下重要高点（这一美国股指于盘中创出记录高位）。不过，笔者关注的情绪指标之间出现了一些值得注意的速度差异。过去数月的经验已经为我们提供了很多理由要对无节制的热情保持谨慎——追求趋势而非短时爆发的热情（更显眼）。

美国总统大选结果



细想美国总统大选后的过渡期，事情看起来并不会一帆风顺——正如很多人预料那样，目前美国现任总统特朗普仍在寻求通过法律手段夺回选举人票，但看起来似乎几乎没有办法改变选举结果。市场似乎继续推进，仿佛这事已成定局，但距离拜登正式就职还有几个月时间，此间不确定性仍可能存在。

大选后的影响开始变得更抽象跟不那么紧迫，正如我们在美盘正式开始前几个小时所见的头条消息的开头那般。本周一制药巨头辉瑞公司及其合作伙伴BioNTech SE报告称在对其新冠疫苗进行大规模临床试验测试后，其疫苗试验成效超九成且没有严重的安全问题。辉瑞股价（PFE）跳涨并拉动SPDR标普医疗保健ETF上涨。据悉该公司的目标是最早在12月获得监管部门批准用于紧急使用以及在2021年大规模推广使用。

辉瑞股价跟SPDR标普医疗保健ETF走势（日线）



对于已大举建立敞口的多头而言，有希望在不须采取损及经济的全国性封锁的情况下解决这场全球性流行病是可理解的利好。更何况美国新冠感染病例数已超1000万，而接替已经过期的CARES法案（财政刺激措施）的“接盘者”——新一轮措施还没有确定下来，在如此关键的时刻，这可以看作是个好消息。然而，这个时机并不像周一的波动所展现的那么理想。疫苗的大规模推出还要等到2021年。这留下了很多时间也带来了风险，若疫情持续爆发，美国的医疗系统可能会超负荷。值得提醒的是，过去几个月里在这一流行病上的突破带来了很多虚假的曙光——AstraZeneca, Moderna and Gilead此前纷纷宣称在疫苗上取得突破进展（时间排序为倒序）——然而每一个都是以市场潜力衰退告终。这次会不一样吗？

AstraZeneca, Moderna, Gilead 股价以及SPDR标普医疗保健ETF走势（日图）

风险趋势的技术面看法


在笔者看来，动机得当则市场料有充分理由迎来集体性“缓解反弹”。大选后美国政府的未来显露部分稳定性，以及疫苗有望问世这两者对于堆积的看涨兴趣而言是两个有力线索。然而，要过渡到全面看涨趋势则可能需要看到信心稳步恢复。与此同时，风险趋势上也存在一些不均衡的表现。标普500指数方面，该股指周一开盘跳空高开，但最终收盘没能站上前震荡高点——约在3600水平。以科技股为主的纳斯达克指数实际收跌（多数时候衡量了数年来的投机偏好）。而新兴市场（EEM）、垃圾债以及其他一些优秀基准的表现则举步维艰。与此同时，原油（与增长相关）、欧洲指数和一些新兴市场货币兑美元货币对（比如美元/墨西哥比索）都显露出风险偏好。

标普500指数价格、标普500指数/纳斯达克指数（比值）、跳空缺口（日图）

比较令人印象深刻的技术面进展是昨日以日元为基准的套利货币对出现了一致的上涨。周一，从澳元/日元和纽元/日元这些传统货币对到欧元/日元和瑞郎/日元这些历史低收益率的货币对纷纷走高。美元/日元在持续数周拒绝参与情绪波动之后，于周一急剧大涨，不过105.50阻力仍明晃晃挡在上方。

美元/日元价格、1天波幅（日图）

参考美元/日元时，我们权衡了相互冲突的基本面主题。在经济状况、贸易立场以及整体避险吸引力方面目前存在争议。这可能是一系列问题也可能是扎堆成群，具体取决于发生的情况。美元/日元并不是唯一要考虑这些问题的影响的货币对。看看过去这一交易日的美元/墨西哥比索，影响列表上，美国大选的消息以及对财政刺激可能性的质疑使得美元走势跌宕，高收益率的墨西哥比索兑美元在风险偏好助力下继续上扬。笔者将密切关注这一货币对。

美元/墨西哥比索走势（日图）

另一个值得一提的货币对是欧元/瑞郎。该货币对录得了自2017年8月以来最大单日涨幅，这显示出了巨大压力，可能引发市场对瑞士央行进行干预的预期。不过，对肩负重担的政策制定者来说这可能也是天意，风险偏好的副作用可能使瑞郎自然贬值还有欧元/美元与美元/瑞郎之间表现显著失衡。不要低估流动性可能产生的影响。（John Kicklighter撰，Linda译）

美元/加元价格图（周图）

资讯来源：DailyFX财经网

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