David Fan, 高级分析师

摘要：本文主要回顾了离岸人民币过去两周的走势以及相关消息、数据，注意到离岸人民币（CNH）仍维持着升势、但振幅扩大，且看涨热情目前受到疫苗相关消息的拖累。

近两周离岸人民币（CNH）兑美元继续维持升势，USD/CNH本周一触及2018年6月以来新低6.5472。上周美国大选开票期间，USD/CNH曾大幅震荡、触及6.7742高位；USD/CNH上周振幅为2.80%或1887点，为已经升高的14周ATR的2.41倍；USD/CNH近两周振幅高达3.35%，是3月份以来波幅最大的两周。


图表来源tradingview

看涨热情遭到疫苗消息拖累

拜登极有可能赢得美国大选的预期提振了离岸人民币（CNH），但市场的看涨热情在周一遭到了瑞辉疫苗消息的阻击。该疫苗的有效性高达90%，一旦投入使用，极有可能扭转美国在疫情防控上的相对劣势。10年期美债收益率的跳涨一度让中美利差缩小至225个基点。

另一方面，本周公布的数据显示，中国10月CPI年率录得0.5%、为11年新低；PPI年率仍维持在-2.1%低位。10月份信贷及货币数据也总体低于预期，新增人民币贷款仅录得6898亿人民币。

美元流动性仍充足

不过目前市场上仍是美元流动性宽松、人民币流动性略微偏紧。今天中国境内美元同业拆放参考利率（USD CIROR）3个月期报0.35%，掉期隐含的美元3个月利率为-0.5389%，均低于两周前的水平。在岸市场一年期美元/人民币掉期点今天最新报1806点，处在5年高位附近；离岸掉期近两周已经转为低于在岸掉期，今天低约135个基点。

隐含波动率大幅下降

不管怎样，随着美国大选风险的释放，期权市场上的中短期隐含波动率已经大幅下降。在岸市场1天~3个月期隐含波动率目前都已经降至5.7%下方。

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