大华银行集团（UOB Group）高级经济学家Julia Goh和经济学家Loke Siew Ting回顾了菲律宾央行最近的货币政策会议。

核心要点

菲律宾央行（BSP）11月19日决定继续降息，因为全球冠状病毒感染死灰复燃，企业和家庭情绪低迷，以及国内自然灾害可能对未来几个月的国内经济复苏构成强劲阻力。隔夜逆回购利率(RRP)下调25个基点，至2.00%的新低，此前两次会议一直保持不变。隔夜拆借利率和存款利率也分别下调至2.50%和1.50%。

今天的利率决定违背了我们的估计，也违背了彭博社对现状的共识。在此之前，第三季度实际国内生产总值(GDP)同比下降11.5%，超出预期。过去几周，三个强台风(Quinta、Rolly和Ulysses)破坏了吕宋岛约250亿菲律宾元的基础设施和农业产出，这占经济总量的70%。这些自然灾害可能会使该国2020年GDP收缩0.15%，促使货币委员会(MB)认为，仍急需持续的政策支持措施，以支持经济活动，提振市场信心。

在新闻发布会上，菲律宾央行副行长Francisco G. Dakila说，增长前景仍然取决于大流行何时能够得到解决，包括开发疫苗和加强公共卫生系统，以及家庭如何适应大流行后的环境。在这个关键时刻，央行预计，经季节性调整，经济将在20年第四季度进一步增长，并在2021年实现强劲反弹(大华银行预测：2020年为-9.5%，2021年为+7.0%)。

菲律宾央行还微调了其2020年全年通胀预期，将其上调至2.4%(此前为2.3%；大华银行预测：2.5%)，很大程度上反映了9月至10月高于预期的实际通胀数据……然而，央行将2021年和2022年全年通胀预期分别下调至2.7%和2.9%(之前为2.8%和3.0%；大华银行预测2021年为2.5%，因为预期国内经济活动放缓，全球原油价格下降，本币(菲律宾比索)持续升值。

总的来说，与10月份相比，货币委员会(MB)在今天的货币政策声明中倾向于鸽派立场。我们预计菲律宾央行（BSP）将在下个月(12月17日，也就是本年度最后一次会议)和2021年保持利率稳定，这取决于2021年上半年前冠状病毒疫苗的可获得性假设，到年底将制定价值4.506万亿比索的2021年国家预算，到2021年为负实际利率，并缩小与其他央行的利差。与货币政策相比，财政支持被认为在恢复健康危机后的增长方面更为有效。

信息来源： FXStreet团队 

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