最近黄金市场连续遭到疫苗消息的打击，下行跌至1870美元/盎司附近水平，上行难以突破。

今年金价大涨，一度突破2000美元/盎司大关刷新历史新高，黄金ETF也出现了强势流入。

不过近期随着疫苗消息的出现，市场避险情绪下降，金价走低，黄金ETF也持续流出。而从Comex期金持仓数据来看，对冲基金持有的多头持仓跌至17个月最低水平。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，疫苗的好消息使得市场对回到正常状态有了预期。

“尽管低利率和更多刺激项目的到来会提振金价，但短期金价上行受到了打压。”

在更多流动性可能被注入市场的情况下，通胀将是影响黄金市场的一个关键因素。

2008年金融危机爆发后美联储更各国央行都大举宽松，市场对通胀的担忧推动了金价在2011年触及顶部，但之后通胀基本上维持，金价回落。德意志银行(Deutsche Bank)宏观策略师Oliver Harvey指出，这一次和2011年的情况会不太一样。

“当疫情过去之后，市场会有巨大的流动性，人们因为被困在家里而会选择储蓄，储蓄率会飙升。如果通胀上升到3%或者3.5%，那么很多人都会注意到。”

对黄金多头而言，美元的走弱和各种刺激项目都会提振金价走高。

渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师Suki Cooper表示，在宽松货币政策之下，利率会维持在低水平，因此金价更偏上行。

但由于此次美国大选的诸多不确定性，美国国会的分裂，下一波刺激项目的出炉可能会非常困难。

Arion Investment Management交易主管Darius Tabatabai指出，如果投资者们因为经济复苏而将资金转入其它资产，那么黄金会承压。

StoneX Group市场分析主管Rhona O’Connell指出，在风险情绪回升的情况下，投资者们会转向风险资产，黄金多头可能到顶了，金价或许将迎来转折。

“但疫苗并不是万能解药，要完全恢复到正常状态还很遥远。”