季节性发挥作用并促成了一些严肃的假设

本周交易周的开始，既带来了从感恩节假期的平静期向标准流动性的过渡，也带来了从11月到12月的同等季节性变化。在这一组合中包含了许多投机假设，而活跃的基本面背景加大了对未来一周流动性和波动性潜力的预期。考虑到如此多的季节性和离散性影响，周一尚未确定的风险趋势背景或许更容易理解一些。伴随着全球股市、新兴市场、套利交易和与增长相关的大宗商品的回落；道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)等美国股指在5个交易日内首次出现下跌，并明显回落至上周的3万点关口的下方。然而，我们是否应该认为这比上周二的努力更能说明趋势的意图呢?

道琼斯工业平均指数与20日和200日移动平均线的走势图（日线）

在Tradingview平台上创建的图表

虽然笔者坚信基本面分析和技术面分析，但在我看来，要想全面评估市场的潜力，首先应该考虑季节性影响因素。以标准普尔500指数和VIX指数为背景，众所周知，12月是一个成交量和波动率都大幅降低的时期，而这一时期的标的股票指数平均呈现健康上涨。2020年的前两个月（4月12.7%和11月10.8%）符合历史上的相对平均水平，这一事实可能会进一步鼓励那些支持这一统计数据的人。进一步值得一提的是，在过去七年中，SPX有5年在12月创下纪录高位。不过，暂且放下大局，我们还有大约三周的时间(在圣诞节和元旦之前)充满流动性。在这段时间里，有足够的时间来展开像Covid疫苗或经济停滞这样的事项。

标普500指数季节性表现、成交量和VIX图


图表由John Kicklighter根据彭博的数据制作


两张最令人印象深刻的月度图表

尽管笔者对未来的风险趋势持怀疑态度，但几乎不可否认的是，11月美国股指表现令人印象深刻。特别是道指创下了1987年1月以来的最大月度涨幅。我试图强调这些引人注目的历史表现指标，但并没有得出关于未来将意味着什么的结论。不过，我要指出的是，在经历了有史以来最迅速的衰退和“熊市”之后，股指在本轮上涨后又回到了历史高点。此外，这是在一个明显不稳定的基本面背景下进行的。尽管不喜欢自我维持的动能(这是一种危险的保证)，但迄今为止，上涨的效果是毋庸置疑的。在不久的将来，一些事情可能会成为更坚实的垫脚石——Covid疫苗的分发和美国的刺激措施——但这种支持是假设的。

道琼斯工业平均指数与1个月变化率（月图）


在Tradingview平台上创建的图表

另一个值得注意的月度图表是美元的总体态势。DXY指数显示了，其在技术上摇摇欲坠地突破了十年以上的支撑，但在不同的货币对中，转折点的表现有所不同。从欧元兑美元来看，我的关注点通常在日线时间框架和更低的位置，这就要求在1.2000和1.1600之间有一个相当一致的交易区间。对于波段交易员来说，这似乎是模式，这是IGCS(IG客户情绪报告)对许多散户投资者的建议。然而，考虑月线图是什么样子的。虽然最近的拥堵水平仍然可见，一些阻力层显示在1.2000和1.2150之间；画面看起来更像是一个熟悉的前主要技术障碍（阻力位）的测试，现在变成了下一阶段可能的启动点(作为新的支持)。


欧元兑美元图表（月图）


时间框架的对比视角是重要的区分。然而，如果美国的刺激、经济增长和冠状病毒反应不足，在几个月的时间里，美元的下滑可能最终会实现；如果市场参与者在这段时间内没有参与市场，这是一个不切实际的应用。许多散户交易者进入市场的持续时间要短得多，这通过我们看到的欧元兑美元或澳元兑美元下方的头寸进行转换。使用IG的外汇交易员都倾向于区间边界，并假定会有一个波段性下跌。我们很可能看到突破，但鉴于最近市场对趋势的承诺改变了我通常会考虑的潜在/概率比率，继续跟进是很有可能的。

澳元兑美元和IG客户持仓图（8小时图）


图表创建于DailyFX.com

另一个值得考虑的美元图表，其时间框架介于我通过欧元兑美元和澳元兑美元之间，是英镑兑美元的周线图。虽然我们可以在日线上看到一些技术背景，而在月线上看到的技术背景可能比必要的要多得多，但这个中级时间框架在1.3400/3500附近呈现出密集的技术阻力--趋势线阻力回溯到Brexit英国脱欧投票，（斐波水平）Fib重合，区间压力到2018年中期--可以给围绕英国贸易局势缺乏明确性的图表表示。

英镑兑美元与20和200周移动均线图（周图）

 
Eunice Li, 分析师

资讯来源：DailyFX财经网

5