图1∶黄金价格日图（2019年12月至2020年12月）

图2∶黄金价格周图（2015年10月至2020年12月）


黄金价格本周基本面展望∶中性

摘要∶以美元计价的黄金价格上周急剧反弹，不过涨幅并不起眼。上周美元大跌（部分是因为美国刺激谈判）掩盖了黄金潜藏的基本面看空因素。不管本周是否上涨，黄金价格基本面说辞已经有了实质性的变化（不管你是用哪种货币来交易黄金）。IG客户情绪指数暗示以美元计价的黄金价格（即黄金/美元）料将延续其短暂反弹走势。
黄金价格一周回顾

黄金价格在经历了数周的打击之後，终於从那昭著的跌势中挣脱出来。上周以美元计价的黄金是黄金货币对中表现最佳，涨幅2.88%（与上周表现最好的黄金货币对——跌4.49%——形成鲜明对比）。上周全线都在上涨，所有黄金货币对都走高。不过有一点要明确∶本周的涨幅相比11月最後一周的跌幅苍白无力，当时7个主要黄金货币对中有5个货币对的跌幅至少有5%。

如果要说金价的反弹是可信的，这时候可能需要积极的想象。这并不是说金价不能或者没有触底——但其基本面的说辞（认为该金属最糟糕的情况已经过去）不变。如果有，那么价格走势料将震荡。

黄金基本面大转变


“不太热、不太冷——刚刚好”。这跟黄金价格当前的情形恰好相反。新冠疫苗的进展跟分发销售已经开始，美国经济正重拾其长期经济潜力。财政刺激可能出现，但可能不会达到民主党所提议的程度（不过，2021年1月5日美国佐治亚州参议院选举结果可能会改变这一评估）。

黄金价格已到达一个小时间窗口——美国实际收益率已经回落，部分得益於通胀预期在财政赤字预期上升的影响下上升（即便是小幅度）。尽管美联储释放出希望在2023年之前保持低利率的信号，但美国实际收益率仍只是回落到和十月中旬那会相同的位置上。

疫情失控帮助金价继续打开这个小时间窗口，至少短期内如此。不过，随著美国经济重拾潜力——多亏新冠疫苗取得进展以及分销启动，投资者开始寻求更高收益率以及对增长更加敏感的资产，金价上涨变得越来越艰难了。

本周汇市重要事项


12月第二周也是今年倒数第二个完整周的财经日历安排紧凑。几个重要性为“高”的事项料将推动以不同货币计价的金价走势。

周一，日本2020年第三季度GDP终值将公布（以日元计价的黄金价格，黄金/日元）；

周二，欧元区2020年第三季度GDP终值将公布（以欧元计价的黄金价格，黄金/欧元）；

周三，中国11月通胀报告（以人民币计价的黄金价格，黄金/人民币）；以及加拿大央行12月利率决议将公布（以加元计价的黄金价格，黄金/加元）；

周四，英国10月GDP终值将公布（以英镑计价的黄金价格，黄金/英镑）；欧央行12月利率决议将公布（以欧元计价的黄金价格，黄金/欧元）；还有美国11月通胀报告（以美元计价的黄金价格，黄金/美元）。
黄金价格日线技术分析∶


美国感恩节假期过後，黄金价格便持稳在最近几个月建立起来的重要技术支持水平下面。此前所言——金价正处於构筑一个短期顶部的过程中——仍有效。

尽管上周末走势看起来企稳，但金价几乎没从7月中旬以来的最低水平反弹，而在此之前金价已经跌破了8月低点——靠近1818.09。上周金价跌破费波回撤位——1800上方——而後大跌的走势表明近期的疲软走势并非是暂时的。

黄金价格动能现仍然看跌，金价处在5日-、8日-、13日-以及21日-EMA线的下面，而这些均线仍呈下行倾向排序。日线MACD指标在信号线下方继续呈下行趋势，慢速随机指标仍位於超卖区域。

黄金价格周线技术分析∶


周图上2020年低点/高点所在区间的38.2%斐波回撤位1836.97也被跌破，这表明短期顶部已经建立。不排除金价有进一步跌向2020年低点/高点所在区间的50%斐波回撤位1763.36的可能。金价後市阻力最小的路径是下行。

COT报告非商业交易者净头寸


接著来看下期货市场持仓数据。根据CFTC的COT数据，截至12月1日当周，投机者将其黄金期货净多头头寸合约数降至24.05万，低於截至11月17日当周的25.1万（因感恩节假期，没有更新截至11月24日当周的数据)。

黄金期货市场的参与情况仍未达到峰值∶净多头合约数的历史最高水平出现在2020年2月18日当周，当时合约数达35.36万。笔者仍认为到今年年底投机者仍有很大空间来推动金价大幅波动。
IG客户情绪指数∶黄金价格预测（2020年12月4日）

黄金∶散户交易者数据显示有80.66%的交易者头寸为净多头，多头与空头的持仓比为4.17∶1。净多头交易者数较昨日减少1.33%，较上周减少2.30%；净空头交易者数较昨日增加4.76%，较上周增加16.91%。

我们通常对散户情绪持相反观点，交易者头寸为净多头（即大部分散户偏向看涨黄金）暗示金价可能继续下跌。

不过，净多头较昨日和上周均有所减少，近期散户情绪变化警示人们∶尽管交易者头寸仍为净多头但金价或很快逆转当前的趋势转而上涨。（Christopher Vecchio撰写，Linda译）



资讯来源：DailyFX财经网

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