风险偏好情绪推升标普500指数再创新高

虽然上周风险偏好情绪推动各项风险资产创下新高，但不可否认的是，投机活动即将结束。上周五收盘时，美国股市的四大主要股指—标普500指数、道琼指数、纳斯达克100指数和罗素2000指数—均创下历史新高。自2018年初以来，这四大股指似乎从未同时取得最好的成绩。与此同时，不包括美国股市的全球股市也以强势上涨收盘。大宗商品、垃圾债券和套利交易也显示出类似的势头。在笔者看来，目前的问题不在於风险趋势是否正在形成，而是这种势头能维持多久。



对於大众的投机偏好，笔者有两种看法。一方面，对於只做多的投资者来说，具有吸引力的基本面非常少。从实际情况来看，经济活动和回报率的前景往好了说是麻烦，往坏了说则是糟糕透顶。另一方面，逻辑思考在FOMO（害怕错过）的心理面前似乎是毫无用武之地。投资者进入市场是为了赚钱，不仅仅是为了证明某个论点是正确的。因此，在当前市场屡创历史新高的时候，投资者需要问自己一个实际的问题∶是否还要在当前水平上继续加仓？

股指刷新历史高点，而利率收入潜力极低，这令风险/回报看起来并不具有任何吸引力。央行和政府的刺激措施在填补这一缺口方面的作用有限。如果你对风险偏好情绪持怀疑态度，为什么其他市场参与者会对自己的资金更加漫不经心呢？这些市场都达到了创纪录的水平。然而，经纪商水平（投资）杠杆达到或接近纪录高点，消费者信贷、政府赤字、企业股票推动的债务以及央行资产负债表的杠杆率都创下历史新高，真正的引爆点到底会是谁？



美元指数暴跌，欧元/美元涨势暂停？

过去一周与美股的强势上扬形成鲜明对比的是美元指数继续暴跌。美元兑外汇市场多数货币都表现不佳，不过并非所有货币都突破了重大技术界限。美元兑欧元、英镑、澳元和加元虽然没有完全跌破支撑，但也岌岌可危，而这些货币也是美元指数一揽子货币的绝大部分。对於欧元/美元而言，这一货币对上周的涨势似乎止步於2014-2017年区间的50%斐波位，同时止步於该历史区间的中间位置1.2150。虽然这并不意味著汇价将迎来关键转折点，上周五的走势至少也表明欧元/美元的涨势可能会暂停。


到目前为止，美元仍没有获得基本面的支撑。风险趋势削弱了市场对流动性避风港美元的需求，而COVID-19的蔓延对美国经济的威胁不亚於对世界其他国家的威胁。上周四公布的ISM制造业指数和上周五公布的11月非农就业报告均不及市场预期，表明疫情仍在严重冲击美国经济。本周将公布数个信心数据，比如NFIB小型企业信心指数以及密歇根大学消费者信心指数，但更重要的是关注刺激法案和疫情的进展。



英镑、加元本周或将剧烈波动

虽然经济增长、疫情和财政刺激政策等对外汇市场的相对表现具有重大的基本面作用，但一些预定风险事件同样不可忽略∶本周四欧央行将公布最新利率决议。市场普遍预期欧央行将在12月的货币政策会议上提供更多的宽松措施以支撑经济发展。市场是否已经充分计价了这一点还尚未可知，另外，市场将把更多的刺激措施视为对经济增长潜力的提振，还是将直接影响货币的供需也是一个值得思考的问题。



美元/加元走势是否计价了加央行决议？

同样在本周四公布的加央行利率决议也值得关注。预计加央行不会改变其极度宽松的货币政策倾向，也不会扩大其资产购买计划。但上周美元/加元跌破了1.3000的关键支撑，这似乎是基本面的“免费赠品”，即某些事件的影响可能被忽视，或具有促使当前走势加速的异常可能性。



英镑/美元走势取决於谈判进展

英镑/美元本周走势值得密切关注。上周，英镑在英国与欧盟关系彻底崩溃和贸易协定即将取得突破之间大幅波动。上周五尾盘时段，英镑/美元一度刷新日内高点，随後大幅回落，至收盘最终回吐了日内的全部涨幅，小幅下跌。虽然英国脱欧过渡期结束的法定结束日期是1月1日，但官员们表示，周一是达成协议的关键日期，以便有时间建立必要的行政机构。因此本周初英镑/美元或许会剧烈波动。



（John Kicklighter撰，Cindy译）



资讯来源：DailyFX财经网

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