Eunice Li, 分析师

欧元兑美元、英镑兑美元和美元兑加元摘要∶

风险趋势开始降低活动水平，就好像它们正直接进入另一个假日期间——反向投资者应该密切关注这一点；

预期是美元-加元和欧元-美元的游戏名称，因为两对货币对都紧盯历史区间50%的波动，利率决策也将临近；

如果你在寻找英镑或英镑交叉盘的关键突破和/或趋势，你可能需要等到英国和欧盟官员解决贸易条款——我们应该关注哪一天?

风险趋势陷入真正的停顿--警惕突发

从历史上看，12月被称为重大风险偏好的月份。在4月和11月之後，这是传统上代表基准标普500指数表现最佳的月份。目前，随著基准美指及其同业指数屡创新高，这似乎是一个很容易实现的预期，但这些假设将导致相当大的意外。把焦点放在SPX指数上，活动水平继续处於停滞状态，20天平均真实区间（衡量已实现波动率的指标）滑落到与季节性低谷相关的低点，而短期交易区间（下图中的5天区间）表明活动水平更接近於与实际假日交易相称的活动。我们距离真正的流动性枯竭还有几周的时间，而且还有很多基本面的不确定因素，我们必须也考虑进去。笔者将把这种情况作为一个对立面来对待，以保持安静，至少对活动水平保持警惕。

标普5日ATR和20日历史区间图（日线图）

在Tradingview平台上创建的图表

在寻找投机偏好系统性转变的基本面因素(或彻底的催化剂)时，重要的是要关注最普遍的火花。就目前而言，增长预测的支流值得密切关注。一方面，世界范围内冠状病毒疫情死灰复燃的压力在不断增大。这一次，由於病例和死亡人数的激增是由美国主导的，人们对封锁的胃口要比以往大得多。这给经济带来的复合性後果带来严重的担忧（更不用说人员伤亡了），也增加了人们对疫苗的期待。接种疫苗的分发给那些无法继续保持乐观的人带来了希望，但近期的後果不容忽视。对於那些担心短期压力的人来说，暂时的解决办法是刺激。在这种情况下，美国财长姆努钦在上个交易日向众议院议长带来9180亿美元刺激计划的消息，让人们的预期升温。然而，後来当人们发现，一次性600美元的刺激计划支票将以失业救济金的大幅下降为代价时，这种热情就被浇灭了。这并不是达成协议的好兆头。

主要央行刺激政策图(月度)

图表由John Kicklighter创建

对利率决策的预期与历史技术水平的对比

展望周三的交易时段，有一些引人注目的事件，甚至还有多个央行的最新消息。笔者当然会关注英国央行(Bank of England)的《金融稳定报告》(financial stability report)，但重点仍是贸易谈判的关键最後期限。与此同时，巴西央行预计将维持基准利率在2.0%不变，以增加其相对利差交易头寸。尽管USDBRL有所下滑，这也吸引了较少的我的注意。笔者的重点将是加拿大银行(BOC)的利率决定。预计加拿大央行将维持指标利率在0.25%的基础水准不变，其刺激计划料将维持在每周约40亿加元的公债购买规模。然而，美元兑加元的升值将美元兑加元拉向历史区间的中间价，如果加拿大央行认为与贸易相关的增长面临风险，可能会威胁采取行动。

美元/加元图表（月线）

在Tradingview平台上创建的图表

对笔者而言，给美元兑加元增加另一个维度的是，这种情况与我们在欧元兑美元中看到的情况非常相似。该基准货币对在自身历史区间中点1.2150附近的逐步攀升中停滞不前。欧洲多国已采取临时性停工措施，以遏制冠状病毒病例的再次出现，这是一个明显的经济制约因素。同时，由於波兰和匈牙利阻挠其必要的一致批准，欧盟仍在努力通过即将到来的预算来释放大规模的财政刺激。该地区似乎需要这种刺激措施，它可能需要给人留下深刻印象。

欧元兑美元走势图，附100日移动平均线和5日ATR（日线）


在Tradingview平台上创建的图表

英镑将面临高波动和高预期的日子

说到预期，英镑仍是笔者认为最具潜在波动性的货币，以及建立这种缓解的时间表是不确定的。与有明确日期的欧洲央行利率决定不同，英国和欧盟之间没有确定贸易条件的明确时间框架。从过去的会议中我们了解到，首相鲍里斯·约翰逊将前往布鲁塞尔与他的欧洲同僚会面，以澄清2021年1月1日的贸易关系。有人暗示，即使本周没有达成一项明确的协议——许多人认为这对於在年底前通过必要措施至关重要——他们也将在新的一年继续谈判。需要考虑的是，持续的不和谐更有可能通过语言向前推进，而突破将被明确地阐明。後一种情况的可能性仍然较小；但如果出现明显的波动，它似乎会采取这种形式。

带100、200天移动平均线和日线的GBPUSD图表（日线）

在Tradingview平台上创建的图表

如果我们在周三的交易过程中没有得到满意的结果——对GBPUSD观察人士来说，这可能是一个深夜——欧盟委员会(European Commission)周四和周五两天的会议将是外汇交易员警惕关注的下一个阶段。如果我们看到英镑对最终的“无协议”结果，英镑可能会发生什么情况，值得我们进行情景分析。笔者的调查(特别是针对GBPUSD的调查)表明，交易员预计届时可能会大幅下跌。笔者认为，这可能比许多人所认为的更严重。与此同时，英国贸易大臣表示，将暂停对美国征收针对空客和波音停飞的报复性关税。这一表态表明，英国正试图与全球最大经济体交朋友，为摆脱欧洲的法律和政治影响做准备。

John Kicklighter撰，Eunice译

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