Legen Tang, 高级分析师

本周公布的EIA原油库存大增超1500万桶没有给油价带来冲击，因为库存暴增的原因是当周净进口量暴增所致。而定价货币美元依然弱势，也为油价上涨提供助力。技术上，美国原油已经站上了新的台阶46，后续可能延续涨势指向48甚至50。

原油价格本周面对库存增长异常坚挺

本周原油价格面对库存数据的反应令人吃惊，首先是API库存环比前一周增长114.1万桶，预期认为将下降115万桶，但是这一理论上的利空消息几乎没有给油价带来任何冲击。

随后，EIA数据显示至12月4日当周美国商业原油库存暴增1518万桶，这一增幅仅次于4月份的记录最高水平1924.8万桶，因为当时正值疫情对原油需求冲击最严重的时期，油价不久后在期货市场上甚至创下负值。不过本次油价对于库存的暴增表现异常坚挺，美国原油价格尽管在数据公布后的十五分钟中内下跌了近2%，但是在随后的两个小时内将基本上收复了跌幅，并且在接下来的一个交易日（周四）大涨近3%。

考虑到至12月4日当周美国经济环境没有突然恶化，EIA库存的暴增可能仅仅是偶然变化而非需求坍塌导致。因为细分数据显示，此次库存暴增的主要原因是当周净进口达到了270万桶/天，而前一周为净出口45.4万桶/天。

库存偶然暴增不足为惧，而诸如欧佩克+推迟增产步伐、新冠疫苗以及欧央行扩大QE等因素都对油价形成上涨支持。

原油价格继续获得弱势美元的支持

原油的主要定价货币美元依然疲弱有利于油价走强。尽管我们看到英国无协议脱欧风险上升，欧央行增加5000亿欧元资产购买，英镑、欧元等对手货币遭遇的重大利空本应该间接提振美元，但事实上美元的疲软走势基本没有什么改变。

美国方面本身经济出现的放缓迹象削弱美元反弹动能。本周已经公布的数据显示，11月美国CPI年率录得1.2%，核心CPI年率录得1.6%，基本符合预期，对于致力于将通胀提振至超过2%的美联储而言，目前的通胀压力还远没有达标。

另外，美国上周初请失业金人数录得85.3万，高于预期的72.5万，且为八周以来最高水平，表明就业市场出现了疲软迹象。

技术上看，美元指数本周至今振荡整理，尽管持稳上周低点90.50上方，但是反弹没有任何进展，后续是反弹修正还是恢复下行还有待观察。不过，无论如何大方向上美元偏向看跌的前景可能一时半会不会改变。

美国原油价格可能继续走强升向50美元/桶

日图显示，美国原油已经上破了近期的上涨障碍46，走势的重心进一步提高，尽管短期可能进入整理涨幅的阶段，但是只要持稳已经转化为支持的46，将保持进一步看涨的前景。若符合看涨预期，后续进一步走强的初步阻力在48附近，突破后将打开指向50关口的空间。而若短期回调，下方支持关注46.00-46.50区域。

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