Ashley Huo, 编辑

市场环境目前正在一分为二。从一方面而言，投机偏好基准指标的区间被推升至明显的区域甚至记录高点。另一方面，基本面问题仍在持续渗透，而流动性却在进入假期交易时段时不可避免地出现减退。道琼斯工业平均指数和欧元/美元的走势是否会与稳步下滑的事实步伐一致？这种稳步下滑的事实是指市场深度以及整体增长和刺激措施的不确定性。就目前而言，纳斯达克100指数引领美国股指创下记录新高，而投机性偏好的资产（如特斯拉，股票代码TSLA）则在2020年尝试了从未有过的明显抬升，风险偏好的膨胀仍在延伸。

纳斯达克100指数与特斯拉（日线图）


对那些寻找看涨失效理由的投资者而言，他们需要的仅仅是适用於当前的季节性准则。风险资产在12月历史平均上涨。这就是被称为“圣诞老人的反弹”的现象的一种实质性表现，该现象表示风险资产在12月通常会攀升。考虑到流动性倾向交易期和波动性的自然下跌，基准资本市场资产平均倾向上涨的事实可能并不令人惊讶。但是类似的偏好可能不会转化为信念。笔者保留了谨慎的态度，认为看涨倾向将是温和的，而情绪的反转则容易因为供给受限（即交易吊滞市场）而使恐惧加剧。

标普500指数和VIX恐慌指数季节性表现（自1980年始）


基本面主题仍受到关注

市场条件仍是笔者最为关心的问题，但这并不意味著基本面和技术面分析全无好处。这两种标准分析方法均在欧元/美元的走势分析中扮演了重要的角色。从图表来看，这一基准货币对突破了历史区间（自从欧元1999年正式开始交易起）的中点，也突破了2014-2017年跌幅的中心点。值得注意的是，2014-2017年跌幅的市场区间受到了欧洲央行利率决议的巨大影响，将大规模刺激与明确的技术水平（指1.4000一线）挂钩。市场已经听到了来自欧盟官员的声音，称应对1.2000这一曾使汇价承压的区域予以关注。

欧元/美元与20周、200周平均（周线图）

回顾笔者上周在推特上进行的调查，“欧元/美元是否能在年底前突破之前提及的高水平技术障碍1.2150”。现在，相信这一点的投资者似乎已经胜券在握。很明显我们似乎过分看重这一障碍，但技术突破以及此後有意为之的走势是非常不同的类别。随後，欧元/美元走势仍遵循流动性规则。如果说有任何事件可能改变该基准货币对走势，或者迅速令其走势加速，那就是美国财政刺激谈判。美国政府在过去的一个交易日内变得怨天尤人，但这种前景似乎将在未来12小时左右出现转变。

推特调查：欧元/美元是否将在年底前“突破”1.2150一线？


与美国刺激谈判所使用的形容词类似，英国与欧盟之间的脱欧後贸易谈判似乎将使乐观与悲观之间的波动变得更为剧烈。在过去的一个交易日内，官员们似乎认为後者更有可能。根据欧盟主席冯德莱恩的说法，双方之间“仍存在巨大分歧”，而距离年尾仅剩几周时间。从英国的角度来看，内阁大臣戈夫认为达成协议的可能性“不足50%”。在距离截至日期这么近的时候还在打口水战对双方都没有好处。如果不是因为英镑的这种不确定性，英镑/美元突破1.3500可能会产生更大的牵引力。反之，汇价在阻力面前犹豫，似乎将是汇价未来的主要特征。

英镑/美元与20周、200周移动均线（周线图）


另一个全球基本面上的出路似乎是对疫情大流行的消化。全球疫情重新飙升，导致德国全国宣布封锁、伦敦、纽约（更为严格）和加利福尼亚州全境也实施封锁。美国的死亡人数达到记录新高，而重症监护病房（ICU）床位的供应率已经降至零。因此，尽管辉瑞的疫苗在上周获得批准，且Moderna的疫苗也将很快在获得许可，这些新闻可能令市场轨迹获得保证，但市场仍有需要度过的严重障碍。

美国新冠疫情死亡率（日线图）

John Kicklighter撰 Ashley译

资讯来源：DailyFX财经网

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