【内容摘要】S&P 500指数周一早盘领跌一波风险资产，遭遇急剧抛售後最终收跌。美国财政刺激谈判终於打破僵局取得进展的消息正与英国新冠病毒突变促发人们担忧一事相抗衡。周一，美元和英镑/美元等重要货币对在k线图上留下长影线可能反映出美元的避险地位；高盛股价再次上涨诠释了交易员们的真正意图。
基本面风暴聚合，但趋势呢？
众所周知本周尾声将会出现流动性枯竭（因圣诞节市场休市），且流动性受遏制状况很可能会一直持续到2021年的开盘交易；然而即便如此，我们仍在本周初始的时候目睹了一场值得注意的波动行情。有著系统重要性的基本面事件风险激发了我们在过去一个交易日所经历的波动行情，这可谓是异常的。英国新冠病毒发生突变的消息引发了人们的担忧，且就在疫苗投放推广之际，周末又有消息称美国政府终於推进了拖延已久的刺激法案。
这导致的结果是，很多风险偏好资产在开盘时出现了程度各异的跳空低开，并贯穿整个早盘；不过，交易时段结束时却出现了急剧的逆转并收复了大量跌幅，最终录得长长的下影线。这是一个被波动性间或打断、相互冲突的技术面图景；但笔者最关心的问题始终是∶“考虑到这些情况，这些市场能找到挤入持久趋势的买入机会吗？”笔者认为这可能很难实现。
S&P 500指数，20日、200日移动平均线，以及成交量（日图）
要想在今年末的时候激发一种重大趋势——尤其是一种削弱风险资产的——是一项艰巨任务。要想形成这种意念坚定的走势流动性是不可或缺的燃料，而随著年末接近市场深度正在无情地减少。虽然说周五是美国以及其他主要市场本周唯一的官方休市日，但通常整周都会受到这种预期影响。此外，对下周五（下周五是元旦）的预期可能会被证实是一种更强劲的意图镇静剂。当然，一切尽有可能，但在我们现在已经如此接近历史/重要高点之际，要想激发一波圣诞老人升浪（Santa Claus rally）可能阻力非常大。也即是说，如果风险厌恶情绪被触发，没有买盘并不能真正阻止投机之火摧毁市场。更有可能是加剧。
S&P 500指数和VIX指数季节性表现（1980年到现在）
美元反弹走高又被拉回，是基於什么基本面状况？
说到风险趋势，笔者认为是基本面的作用，它最终在周一结束的时候赢得了对美元走势的控制权。起先，投机资产在本周开局走势中断（跳低）迎合了美元潜藏的避险吸引力，但有关美国政府在拖延已久的刺激法案上取得突破的消息给予了美元更为坚实的基本面基础。此项计划规模为9000亿美元，包括直接发放600美元的救助、每周300美元的增补失业救济金，以及3000亿美元的薪资保护计划（PPP）贷款和80亿美元疫苗分发，这或将是对政府提议的1.4万亿美元拨款提议的有力支持——尽管很多经济学家们认为这太少了。
美元指数，50日移动平均线和蜡烛图“影线”（日线）
如果我们回首今年夏季，基本面事件风险的风暴争夺著国际投资者的注意，不过似乎欧洲各地的经济信心以及欧洲在刺激拨款上比一直拖延再搞刺激计划的美国更紧迫——推动了欧元/美元上破1.1600至1.2000，并最终助力价格在近期突破1.2150（该货币对历史区间的中点）。基於这种考虑，美国刺激法案抗衡似乎将使美元迎来宽慰性反弹、欧元/美元回到1.2150下方。相反，美元指数周一收盘录得了一个巨大的上影线（为2016年6月24日以来最大），欧元/美元则是以下影线结束，这种匹配状况自疫情爆发以来只出现过一回。区别就在於风险趋势後边反弹，将避险港湾美元拉回原位。
欧元/美元，20日移动平均线以及蜡烛图“影线”（日图）
如果说本周迄今有一个美元货币对更加集中於基本面聚合事件风险，那应当是英镑/美元。除开美国刺激法案的消息以及美元风险趋势风暴，对英国和欧盟的脱欧後贸易谈判的担忧继续困扰著市场，但真正让市场不安的是英国已经出现变异新冠病毒的报道。受此消息影响，大范围的旅行禁令实施，但科学界还在讨论已获批准的辉瑞疫苗或其他看来很快将获得批准的疫苗（如Moderna、阿斯利康等公司）能不能处理这种突变。
英镑/美元，20日移动平均线、蜡烛图“影线”(日线)
投机强度仍是一个值得留意的放大器
当我们看著这些高调的主题演绎时，事实面的正常化冲动就会被投机性的解读替代。透过这种基本面引力，笔者仍然认为重要的是要认识到市场仍然是默认投机风险触及的心态。看一下谷歌全球范围内金融方面搜索词中有关“交易”、“投资”、“特斯拉”等的搜索情况，它们的搜索热度也是按这个顺序排的。这些市场看重的似乎不是价值和回报，而是机会和快速周转的能力。
Google Trends中选择全球为范围、选择金融板块，在此限定条件下“交易”，“投资”，“BTC”和“特斯拉”等词的网页搜索热度
暂且先不提特斯拉——它刚被纳入S&P500指数中——周一对笔者来说更值得留意的是高盛和其他几只美国大银行股的上涨。催化剂是美联储上周末的压力测试结果让这些金融机构可以大规模回购股票——这是过去十年来市场青睐的驱动因素之一。（John Kicklighter撰，Linda译）
高盛股价，成交量，特斯拉股价以及60天相关性系数（日图）
6
