风险趋势振动但还没有真正转变

很显然，上个交易日有一些基本面浪潮袭击了全球市场。虽然财经日历上有值得留意的事项如美国12月ADP就业人数减少12.3万，以及一些系统性问题仍在发生——如全球新冠病例数字继续上升、还有为遏制疫情势头而采取封锁行为，但真正的焦点是美国政局。笔者认为最具有市场影响力的是美国佐治亚州两个参议院席位的第二轮特别选举，虽然说选举人团选票统计一事似乎只是一种形式。然而，事实却并非如此。结果昨日交易时段内“逐险”暗流涌动，但没到那种可激发一种真正的趋势起飞的程度。道琼工业指数是昨日美国主要指数当中表现最佳的，也是唯一创下历史记录新高的。

道琼工业指数价格、道琼工业指数/ VEU ETF（日图）





值得注意的是，昨日该“蓝筹股”指数（即道琼工业指数）成功守住了涨幅，而覆盖面更广（成份股较多）的S&P 500跟投机偏爱的Nasdaq 100指数却在后半个交易日动荡。该覆盖面狭窄（成份股较少）的指数表现相对较稳可能是跟它与经济活动关联更紧密有关、而非投机偏好——股市中称之为“价值”与“增长”。这种投机活动的内部轮转可以大致解释市场意志的意图，类似于特斯拉、FAANG成员、新上市股票对比公共事业或企业集团。另一个值得关注的对比是道琼工业指数/VEU——后面这个是全球非美地区指数基金ETF。这个比值下挫了数月后，终于反弹了；在笔者看来，对于该指数（即这个比值）而言这并不是真正的反转，而是表明一种迹象——对投机欲望的担忧可蔓延到全球其他非美地区。

道琼工业指数/ S&P 500、道琼工业指数价格（日图）




美国政局对市场影响显著

上个交易日发生在美国的两件政治事件中，就总体市场影响而言，笔者认为佐治亚州的特别选举可能影响力最大。一般来说，按笔者的经验，这个稳定的民主政体的政治局势对价格走势的影响是有限的。不过，这场第二轮选举料变动两个参议员席位、这或使美国民主党拥有对国会两院以及白宫的控制权——这可能被解读为是一种在未来是对企业和投资者不友好的环境。最终结果显示，民主党的沃诺克（Raphael Warnock）和奥索夫（Jon Ossoff）打败了来自共和党的现任议员，并大力改变了权力平衡。然而，典型的市场观点认为这将导致前路艰难——目前似乎还没有发展起来，不过至少或不会打破投机性自满情绪。或许这可能是个利好消息，因为像之前被拖了很久的刺激计划可能被解锁，不过笔者并不认为这是一个“逐险”触发器，更像是市场在等待一个更重要的信号。

佐治亚州第二轮特别选举结果后参议院席位结果图（日线）




另一方面，笔者预计华盛顿特区选票统计将是一个漫长但又象征性的进程，它可能成为政治迷、而非美国交易者更遑论全球交易者的素材。然而，这种情形却没有得到验证，因据报道有抗议者聚集在美国国会大厦（举行投票的地方）、震惊市场。一群暴徒冲进国会大厦（一般是安全的地方），参议员和工作人员惊慌躲闪；他们用催泪弹，且最终导致一人被枪杀。此消息引起了美国以及全球官员们的强烈斥责，不过针对美国现任总统特朗普对这一混乱事件反应缓慢、摇摆不定的批评也开始变多。从市场来看，这不仅是给那些发了声明的美国大企业跟评级机构带来不安提示，也可能让外国投资者对美国市场的信心遭受打击，尽管说基准资产的升势似乎还稳固。这可能会导致更多资本去向避险端——甚至是外汇流动性之外——加密货币似乎明显成了受益者，在其背后的投机力量助推下，该资产冲高；而为典型浮夸的美元提供庇护的机会看起来特别讽刺。

BTCUSD价格，美元指数（日图）




美元以及更广泛的金融市场后市

在这次内乱中，另一个反映对美国资本市场稳定的担忧是压在美元身上的显著压力。因为各种麻烦（包括难以增加刺激以抵消疫情再起的影响等）美元走势已经逐步败退，现在出了这事（冰冷的会计术语可能会将其形容为“信用风险”）只会进一步加重它身上的压力。美元指数再创新低、重返2018年4月水平，与此相反欧元/美元则进一步攀升到1.2300上方。如果政治言论继续恶化以及白宫制造不和，那么全球基金经理可能会削减敞口以减少风险。这可能会进一步打压美元跟风险趋势。当然，如果避险情绪升温——比如说美国的指数真的暴跌——那么美元仍有可能成为顶级流动性选择而回升。

欧元/美元价格、20日移动平均线（日线）




展望周四跟周五，美国政治可能继续成为市场催化剂的风险比笔者早前预料的要大得多。不过，自满情绪仍有很强的韧性，交易者应该解释这种情绪、而不是我们认为它应该是什么样。如果华盛顿的事态有所缓和，那么笔者将会密切关注新冠病毒相关头条消息以及GDP相关数据。就后者来讲，美国12月ISM服务业报告是最接近美国12月GDP报告的信息来源。之后周五还将迎来美国非农就业报告。除关注美国数据外，还有其他地方的数据值得关注，包括欧元区情绪数据；这些数据将有助于为本周更新的世界银行和国际货币基金组织的经济预测报告提供更多信息。整个过程中交易者应当密切关注风险风向，并提前规划好对冲或者脱身计划，以防万一。（John Kicklighter撰，Linda译）

调查：交易者将会选择什么来对冲他们继续“逐险”观点





资讯来源：DailyFX财经网

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