大宗商品225年来第7次牛市能否成立？美联储态度是关键！

受累于拜登政府1.9万亿财政刺激政策面临阻碍以及美国正考虑对更多国家实施防疫旅行限制，国际铜价周二（1月26日）仍维持于8000美元下方整固，黄金则暂时维持于1850美元上方整固。

显然，在疫情仍面临较大不确定性情况下，市场对全球经济复苏信心已有所下降，这从美债收益率近期升势停歇中可以看到，大部分原因或归咎于目前疫苗的生产速度以及对变种病毒是否具有相同效果不确定性所致。不过，周二（1月26日）国际货币基金组织（IMF）上调2021年全球经济增长预期；IMF预计2021年全球经济增长率将上升至5.5%，高于10月预期的增长5.2%，并预计2022年增长率为4.1%。

实际上，尽管美元指数于周四（1月28日）即将举行的美联储利率决议前小幅下挫，美元的疲软为大宗商品牛市的关键因素之一，然而目前市场对于大宗商品牛市能否确立似乎已产生分歧。周二（1月26日）德国商业银行认为，铜价此前大幅拉升主要得益于中国需求，但于2021年该刺激因素或将趋向减弱，预计2021年年底铜价将在7000美元至7500美元左右。

另一方，盛宝银行(Saxo Bank)则认为大宗商品牛市是新的长期通胀机制的重要组成部分，预计美联储在内的全球央行大概率仍将维持目前超宽松的货币以及财政政策，而在通胀走高以及美元疲软情况下，目前225年以来的第七次大宗商品牛市有望延续，并预计2021年金价将升至2200美元，银价将升至35美元。

需留意的是，此次美联储利率决议大概率将维持此前温和表态，但我们仍能期待从中得到更多有关何时缩减购债规模以及有关对通胀是否将于短期内快速上涨的描述，预计鲍威尔将重申将在可预见的未来保持极宽松的货币政策，但若经济复苏显示明显迹象，美联储可能将较市场预期更早地考虑退出策略。

黄金15分钟图：

15分钟图显示，黄金目前维持于1850美元附近修整，鉴于黄金多次击穿1850美元后均收复跌幅，这令黄金短期走势前景产生变数。如图所示，若黄金能有效企稳1850美元附近支持，则后市有望1870美元甚至1890美元水平（绿色路径）。但若黄金有效跌破1850美元水平，则可以进一步下行考验1810甚至1760美元水平。

总体而言，金价上方1868-1870美元区域有望成为走势分界点位，尽管黄金整体趋势仍为跌势，但若后市突破上述区域阻力，则后市可期待黄金迎来更大规模反弹。

铜4小时图：


4小时图显示，目前铜价进入方向选择阶段，在跌破短期上升趋势线后铜价总体趋势偏向下行。投资者需警惕后市铜价进一步下行考验7800美元，若7800美元被有效击穿，后市或进一步下探7600甚至7500美元水平。

不过，若铜价最终反弹收复8000美元关口并有效突破8120美元水平，中期升势则有望延续。（Billy撰）

资讯来源：DailyFX财经网

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