摘要：上周，东盟货币表现不一，其中印度卢比和菲律宾比索表现较好；鉴于较长期限美债收益率上升，中期通胀预期上升或提振美元；本周风险事件关注菲律宾央行决议、印度CPI数据。


美元兑东盟货币一周回顾

尽管风险偏好有所回暖,避险货币美元上周兑新加坡币和泰铢等东盟货币上涨，这仍有助于推动MSCI新兴市场指数（EEM）上涨4.52%。市场波动性降温，因为1月底大量卖出的股票所引发的“空头挤压”已经淡化。

印度卢比和菲律宾比索是几个值得注意的表现较好的货币。印尼央行可能进行了干预，令美元/印尼盾保持承压，以确保其汇率的稳定估值。因此，如果印尼央行采取更强硬的措施，可能会使美元/印尼盾进一步上涨。南亚方面，因印度央行维持基准贷款利率不变，印度卢比上涨。


外部事件风险：美债收益率、财政刺激、美国CPI、消费者信心

尽管股市上涨有时会令美元承压，但上周美元保持稳定可能是较长期限国债收益率的因素。过去一周，30年期利率收于2月20日以来的最高点。10年期也紧随其后。这很可能反映出经济复苏押注上升，有助于推高未来的通胀预期。

事实上，这一点可以从政府债券的通胀保值收益率（实际收益率）中看出，10年期收益率攀升至2018年5月以来最高。这很可能是受到美国财政刺激预期的推动，因为美国每天的冠状病毒感染率都在下降。国会中的民主党人似乎倾向于通过预算调节，通过总统拜登的1.9万亿美元疫情救济方案。

上周末有报道称，拜登可能会放弃在法案中增加最低工资的计划。鉴于缺乏共和党的支持，这可能会增加法案通过的几率。因此，在经济数据相对平淡的一周，投资者可能会继续关注中期的通胀预期。说到这里，本周将迎来美国CPI数据（周三）以及密歇根大学消费者信心。

东盟、南亚事件风险：菲律宾中央银行、印度CPI和工业生产

东盟财经日历也相当清淡，除了菲律宾央行决议外。预计菲律宾央行将把隔夜拆借利率维持在2.00%。因此，美元/菲律宾元或将紧盯外部基本面发展。美元/印度卢比周五将关注印度工业生产和CPI数据。通胀疲软一直在提振印度央行的降息押注。如果CPI数据疲软，那么这可能为美元/印尼卢比提供上行潜力。



2月5日，基于东盟货币的美元指数与10年期和30年期国债收益率平均值之间的20天滚动相关系数相当稳定，从一周前的0.45略微降至0.44。相关系数越接近+1表明二者正相关关系越来越明显，但重要的是要认识到相关性并不意味着因果关系。

MSCI新兴市场指数（紫）vs10年期和30年期美债收益率平均值（蓝）vs基于东盟货币的美元指数（绿）

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