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 香港花旗银行外汇走势分析周评  

作者:花旗银行 2021-02-09 13:42


最新主流货币预测



本周汇市策略: 英镑

英镑相关消息
• 英伦银行议息较为鹰派,会后声明列出负利率运作的挑战,实行负利率的意愿未有加强,利好英镑。
• 美国1月份非农业新增职位只达4.9万份,不及市场预期,失业率跌至6.3%,令上周五美元急挫,利好英镑。

英镑观点
• 由于年初至今英国数据实际表现和优于预期的情况,英镑较其他主流货币明显优胜。环球经济复苏和美元广泛贬值,令估值较便宜和价值型的资产于今年或维持强劲需求,英国股市和英
镑或受惠。惟要留意,我们预期英伦银行8月或减息至负0.1厘,负利率或会终止英镑贸易加权指数的升势。



• 英镑兑美元重要支持位或在1.3297和1.3533,阻力位则为1.3759和2016年2月的低位1.3836位置。



持有英镑策略 – 先行分散至美元
• 我们估计,英伦银行8月或会降息20点子,负利率或限制英镑表现。
• 我们相信收紧主要宽松的宏观政策,仍然是对中期美元弱势的最大潜在风险。

持有美元策略 – 待调整后吸纳英镑
• 环球经济复苏和美元广泛贬值,令估值较便宜和价值型的资产于今年或维持强劲需求,英国股市和英镑或受惠。
• 联储局维持鸽派,早前表示退市仍然是言之尚早,有机会率令资金继续流向非美地区的价格型资产,较高风险货币相对美元或受惠。



本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息
• 澳洲央行议息后宣布当额外100亿澳元买债计划于4月中到期时会延长,每星期买债速度为50亿澳元,较市场预期早发生和鸽派,令澳元表现落后。
• 即使中澳贸易关系紧张,但澳洲去年12月贸易盈余仍达68亿澳元,利好澳元。

澳元观点
• 今年澳元有机会继续受惠于乐观市况和环球经济增长的发展。预期疫苖会广泛派发,资产价格上升,和美元弱势,或反映澳元升值。此外,澳元亦可能受到中国强劲的经济复苏所支持,特别是两国经贸关系密切。



• 澳元兑美元短期重要支持或为0.7640,若跌穿,下一支持或为55天线的0.7567,阻力或为0.7820。

持有澳元策略 – 先行分散至美元
• 随着量度澳元兑主要贸易伙伴货币的澳元贸易加权指数已回升至疫情之前的高位,而人民币升值步伐或显着放慢,均对澳元升势带来阻碍。
• 中国信贷增长放慢,亦令澳洲主要出口的铁矿石和铜价带来下行风险,可能限制澳元短期表现。



持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元
• 今年澳元有机会继续受惠于乐观市况和环球经济增长的发展。预期疫苖会广泛派发,资产价格上升,和美元弱势,或反映澳元升值。
• 澳洲经济数据已见改善,因疫情令澳洲的职位流失已恢复约90%,我们预期澳洲经济增长或于今年第三季恢复至疫情前水平,或利好澳元



美汇指数

美元观点:
• 近期美元上升或主要是仓位变动所致,而不是美元基本因素出现转变。中线而言,我们认然预期美元弱势,主要集中在今年第一至第三季。
• 现时市场普遍预期,联储局一般账户现金结余(Treasury GeneralAccount - TGA)或减少至6000亿美元,令中期资产价格上升的动力维持,例如股票上升,平衡通胀率上升,美元下跌等。
• 此外,联储局维持鸽派,早前表示退市仍然是言之尚早,有机会率令资金继续流向非美地区的价格型资产,较高风险货币相对美元或受惠。
• 惟要留意,我们相信收紧主要宽松的宏观政策,仍然是对中期美元弱势的最大潜在风险。



现货金兑美元

黄金观点:
• 我们预期,金价或于1730-1770有支持,未来6个月则可能回升至2000美元以上。惟金价升势能否持久仍是未知之数,较大机会徘徊于1850-1900美元初附近。



欧元兑美元

欧元观点:
• 中期而言,随着疫情过后令资产价格上升和环球贸易复苏,欧元或主要受环球风险胃纳和美元广泛弱势所推动。欧洲央行要再加推额外的宽松措施门坎甚高,而封锁措施似乎令感染数字下降,或可提早解除封锁,均利好欧元。




美元兑人民币

人民币观点:
• 我们相信人民币于2021年会继续强势。由于人民银行或先于其他工业经济体退出政策,本来已有的息差优势将会维持,并且将于明年扩大,有助吸引大型及持续的资金流入,以及支持人民币持续升值。



美元兑瑞郎

瑞郎观点:
• 瑞士央行仍视瑞士法郎为「估值过高」,并会有需要的时候作出干预,以限制瑞郎显着上升。我们认为央行的威胁,以及实际出手干预汇率,都会令瑞郎升势受限。




美元兑加元

加元观点:
• 虽然加拿大继续封锁措施,但数据仍然强劲,去年11月经济增长达0.7%。料今年4月加拿大央行或缩减买债规模,随着财政政策宽松而货币政策收紧,或利好加元。



纽元兑美元

纽元观点:
• 与澳元观点相似,纽元亦受中国持续强劲复苏所支持,因两国贸易关系紧密。纽元要续强的最大「障碍」是对出口及通胀负面。纽元升势最大障碍是强纽元会对出口及通胀造成负面影响。虽然新西兰央行要再放寛政策的门坎较早前预期高,但仍不能完全排除央行会再放寛。央行仍有不少「放水」工具,纽元兑美元的上升空间或较澳元兑美元小。



美元兑日圆

日圆观点:
• 我们维持相信日圆或受惠联储局寛松政策及出口需求上升。短期则可能受平仓活动影响,令美元兑日圆走势与主要动力脱钩。不过,日本央行或会对美元兑日圆回到接近100感到不安,因出口商或视这水平为盈亏的转折点。



附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测



附录2: 上周已公布之重要经济数据/事件



附录3: 本周重要经济数据 (2021年2月8日 - 2月12日)





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