美联储1月FOMC会议要点如下：
 

1. 工作人员预测纳入了12月刺激措施的影响，并假设未来几个月会有更多的财政支持；
2. 预计到2021年底减少社交疏离对增长的促进作用将基本完成；
3. 预计失业率进一步大幅下降；
4. 由于货币政策假设保持宽松，预计在2023年以后的一段时间内，通胀率将适度超过2%；
5. 总的来说，12月的劳动力市场状况有所恶化；
6. 截至11月的PCE通胀率仍大大低于2020年初的水平；
7. 现有指标显示，2020年第四季度设备和无形资产投资将大幅增加；
8. 部分由于利率接近有效下限，委员会判断，就业和通货膨胀的下行风险已经增加；
9. 在会议间歇期间，不断变化的病毒路径和财政政策前景是金融市场的主要驱动力；
10. 民主党在参议院中微弱领先，增强了投资者对额外财政刺激措施的预期；
11. 由于近期风险资产的反弹仍在继续，总体金融状况进一步宽松；
12. 调查结果显示，大多数市场参与者预计，今年剩余时间内净购买资产的步伐将保持稳定，2022年第一季度前后将放缓；
13. 一些与会者表示，在相对较短的时间内，一些生产受到供应链限制的商品的价格可能会上涨，或者很快就会上涨；
14. 其他与会者预计，活动可能突然恢复到正常水平，可能会导致某些价格一次性上涨；
15. 与会者普遍认为，与2020年大部分时间相比，通胀前景的风险已变得更加平衡；
16. 关于上行风险，一些与会者指出，财政政策的规模可能比预期的要大，家庭可能比预期的更愿意从积累的储蓄中支出，或者广泛的疫苗接种和社会疏离可能比预期的更快地促进支出和就业。

以下为来自美联储的部分详细资料：

金融市场和公开市场业务的发展

疫苗接种的进展比预期的要慢，而疫情的近期发展轨迹也在恶化，对经济活动造成影响。然而，即使出现了新的病毒菌株，市场对疫苗接种工作的最终效果似乎仍然信心十足。民主党在参议院以微弱优势获得多数席位，增强了投资者对额外财政刺激措施的预期，促使市场上调今年经济增长的预测。在公开市场初级交易商调查中，2021年国内生产总值(GDP)增长预测中值上升了约1个百分点。

利率期货、初级交易商案头调查和市场参与者调查所暗示的对未来几年联邦基金目标利率走势的预期与12月份相比变化不大。虽然调查受访者中值继续预期FOMC首次解除目标区间时12个月个人消费支出(PCE)通胀率为2.3%，但对当时普遍存在的失业率的预期中值略低于12月。调查结果显示，大多数市场参与者预计，今年剩余时间内净资产购买的步伐将保持稳定，并在2022年第一季度前后放缓。

工作人员对经济形势的审查

1月26日至27日会议时掌握的信息显示，美国实际GDP在2020年第四季度继续增长，尽管速度明显慢于第三季度的快速增长，而实际GDP水平尚未恢复到大流行病爆发前的水平。总的来说，12月劳动力市场状况有所恶化，就业率继续远低于2020年初的水平。截至11月PCE通胀率同比变化仍然大大低于2020年初的水平。

在截至11月的12个月中，PCE价格总通胀率为1.1%，并继续受到相对疲软的总需求和2020年上半年消费者能源价格下降的抑制。在截至11月的12个月中，不包括消费能源价格和许多消费食品价格变化的核心PCE价格通胀率为1.4%，而达拉斯联邦储备银行构建的12个月PCE通胀率的修剪平均值在11月为1.7%。12月份，消费者价格指数（CPI）12个月的变化为1.4%，同期核心CPI通胀率为1.6%。以调查为基础的长期通胀预期指标最近走高。1月上半月，密歇根大学消费者调查对未来5至10年的衡量指标回升至夏末水平，而12月，纽约联邦储备银行制作的3年前通胀预期衡量指标回升至8月水平。

在经济形势普遍疲软的情况下，大多数外国经济体的通货膨胀压力仍然受到抑制。

工作人员对金融状况的审查

名义国债收益率曲线变陡，部分反映了通胀补偿的增加。

隔夜指数掉期(OIS)报价显示，2023年中期以后的联邦基金利率预期路径在会议间歇期小幅上升，据报道，上升主要与投资者对经济复苏预期速度更加乐观有关。OIS报价显示，预期政策利率将维持在25个基点以下，直至2023年第三季度，与12月会议时变化不大。

2年期名义国债收益率在会议间歇期变化不大，而10年期国债收益率上升明显。国债收益率曲线的陡峭化大多发生在佐治亚州第二轮选举结果之后，据报道，这增强了市场参与者对额外财政刺激措施的预期。

有效联邦基金利率和担保隔夜融资利率变化不大，会间平均分别为9个基点和8个基点。

工作人员经济展望

工作人员的预测继续预计，广泛接种疫苗将使社交疏离在2021年得到缓解。假设到2021年年底，放松社交疏离措施对增长的推动作用将基本完成，预计国内生产总值增速将在中期剩余时间内逐步下降。即便如此，工作人员继续预测，在这一时期，实际国内生产总值的增长将超过潜在的增长，导致失业率进一步大幅下降。

未来几个月的总价格和核心PCE通胀率的12个月变化预计将在2021年第二季度短暂高于2%。在这些波动之后，预计通胀率将在今年年底略低于2%。此后，随着劳动力和产品市场的收紧，预计通胀率将在中期结束前逐步接近2%。由于假设货币政策保持宽松，预计在2023年以后的一段时间内，通胀率将适度超额完成2%的目标。

工作人员认为，未来几个月可能会颁布比预期更大的财政方案，这对基线经济前景是一个温和的上行风险。然而，美国的COVID-19病例进一步增加，加上美国和其他地方出现传染性更强的病毒菌株等事态发展，使工作人员继续判断基线预测的风险偏向下行，预测的不确定性增加。

与会者对当前形势和经济前景的看法

在对通胀的评论中，与会者指出，以12个月为基础衡量的12月总体PCE价格通胀率将远低于委员会2%的长期目标。12个月PCE通胀率有可能在春季短暂地高于2%。

关于上行风险，一些与会者指出，财政刺激作用可能超过预期。与会人员普遍认为，与2020年大部分时间相比，通胀前景的风险已经变得更加平衡，尽管大多数人仍然认为风险的权重偏向下行。

与会者强调，在判断通胀率在一段时间内是否会适度超过2%时，重要的是要从影响通胀的暂时性因素中抽离出来。

由于经济离目标还很远，与会者判断，可能需要一些时间才能取得进一步的实质性进展。

资讯来源：DailyFX财经网

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