欧元兑美元在2020年第四季度走强。外汇对冲资金流以及经常帐轻微改善或许可以解释欧元的强势，汇丰银行经济学家预计今年欧元兑美元将上涨，但如果旧的关係重新燃起，可能会对欧元造成压力。

“在过去几年中，欧元/美元的变动与“其他投资”流动（而非组合投资资金流）的联繫更为密切。鑑于美联储（fed）已下调政策利率，并在其新的平均通胀目标框架下保持鸽派立场，外汇对冲资金流已变得更加重要，在可预见的未来可能仍将如此，这可能是由于对冲成本降低所致。 ”

“2020年底欧元区经常帐盈馀也小幅改善，主要是因为相比进口更持续性相近，欧元区出口稳定下来。这可能有助于解释去年年底欧元的升势。 ”

“2021年欧元兑美元可能走高，因为美国货币状况依然宽鬆，风险偏好仍将有更多支撑。若美国短期利率开始出现更大的波动，或长期收益率息差变得更大，美元可能会持续反弹。 ”

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