隔夜美国三大股指进一步反弹，其中纳斯达克指数自上周五（3月5日）低位12211点累计反弹6.87%，收复自2月中旬以来大部分跌幅，而市场关注的10年期美债收益率则维持于1.5%上方整固。显然，自本周以来市场对美债收益率快速攀升将导致美联储收紧货币政策的忧虑有所放缓，这导致美元指数一度跌穿91.50至一周低位91.34，录得连续三日下跌。而以美元计价的大宗商品价格则录得普遍反弹，其中铜、原油、黄金、白银表现较突出。

但需留意的是，自年初以来大宗商品价格大幅上涨的核心逻辑为“再通胀”交易，铜价在此期间曾创下9年高位9615美元，距离一万大关仅一步之遥。不过，目前这一推动铜价上涨的核心逻辑似乎正受到挑战。

周三（3月10日）公布的美国核心通胀按年仅增1.3%，不及预期按年1.4%增长；而周四（3月11日）公布欧央行利率决议中宣布将在未来三个月“显著加快”购买速度（此举有助于限制债券收益率的过快上涨），但对于是否需要完全消除收益率上升的压力，欧洲央行的政策制定者们意见不一，多数官员无意扩大1.85万亿欧元的紧急债券购买计划。

一系列迹象似乎均暗示美联储对于通胀的判断或是正确的，即通胀的上涨可能仅为暂时性的，同时亦凸显出主要央行目前阶段相较担忧通胀飙升而言更担忧的是通缩的可能。众所周知，所谓的再通胀即指通货膨胀处在上升过程中，但尚未超过目标值的阶段，其根本原因即为经济复苏。因而当下“再通胀”交易似乎在目前阶段难以再次吸引资金青睐，因此前市场持续押注再通胀已导致大宗商品价格短期内大幅上涨，预计市场后市将更多从欧、美央行的表态转向关注经济数据具体表现，即从超前预期迈入验证预期阶段。而在此过程中预计大宗商品价格将随着经济数据好转而维持升势，但将难以复制此前的快速飙升，料将进入震荡上行格局。

投资者可关注全球第一、第二大经济体将于下周在阿拉斯加举行会议，届时料将影响市场整体风险情绪。

铜小时图：

铜价在笔者此前提及的关键水平9100下方犹豫不决，笔者此前曾表示，铜价在突破上方9100前，多头仍需保持谨慎。值得留意的是智利能源矿业部长胡安·卡洛斯·乔贝特在被问及是否注意到中国需求放慢时表示，他并不认为近期铜价回调有什么原因。中期来看，可再生能源和电动汽车行业加速增长，将加大对铜的需求。

笔者认为，短期内铜价仍存在进一步上攻可能，一旦后市确认有效企稳9100，料将为铜价打开进一步上行空间，上方可关注9200甚至9400水平。但若最终反弹受阻9100，则需警惕再度回落考验前期低位8660水平的可能。

3月12日黄金走势研判：失守1720美元水平，回调幅度恐进一步增大

15分钟图显示，黄金失守笔者提及1720美元水平支持，暗示后市回调幅度将进一步扩大，预计1708-1710美元区域支持将支撑黄金形成小规模反弹，但在反弹过后仍有望进一步下探更低低点。

尽管金价短期走势转弱，但这并不意味黄金自3月8日以来开启的反弹宣告结束，后续可重点关注下方1690美元水平支持，若能有效企稳该水平上方，后市仍有望进一步反弹挑战1730美元甚至1750美元水平。（Billy撰）
 

资讯来源：DailyFX财经网

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