美元在这次联邦公开市场委员会会议后走软，对今天声明的第一反应是美元进一步走软。尽管美联储开始承认经济有所改善，但外汇市场对何时退出宽松货币政策的信号更感兴趣——目前仍缺乏这些信号。荷兰国际集团(ING)经济学家称，这为美元进一步下跌提供了机会。

耐心的美联储缩小了美元的优势

一方面，美联储正在延长实际利率为严重负值的时期，并鼓励投资者提高持有美国资产的外汇对冲比率。另一方面，美联储的耐心让货币正常化的故事在世界其他地方流传，缩小了美元的优势。

在挪威、加拿大，甚至可能在英国，央行都表达了对经济复苏越来越大的信心，并宣布了减少刺激计划。挪威克朗、加元和英镑是今年G10外汇市场表现最好的货币，我们预计这种情况将持续下去。

尽管在美联储缩减购债可能导致债市崩盘之前，我们对利差交易中的几分钱持谨慎态度，但我们确实认为，在6月FOMC会议之前的七周时间里，持有美元等天塌下来还有很长的一段时间。相反，如果跨市场波动继续下降，而大宗商品继续上涨，选定的高收益和大宗商品货币兑美元应会继续表现良好。在这里，我们看好墨西哥比索（MXN），而在欧洲，鉴于俄罗斯央行收紧周期，俄罗斯卢布（RUB）应该会继续表现良好。

低收益——尤其是日元——通常更容易受到美国利率上升的影响，但假设美国加息不会失控，由于投资者关注欧洲财政刺激和欧洲下半年复苏的新迹象，甚至欧元/美元也可能温和上涨至1.22/23区域。

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