纳斯达克100指数跌破13700点，但并没有转化为该指数的全面抛售浪潮，更不必说风险趋势了，与此同时道琼斯指数创下了新的记录；DXY美元的底部的头肩形似乎为反转创造了条件，但如果没有利率预期或风险厌恶情绪的牵引，谁将成为市场的导火索？

风险趋势在美国主要股指中产生了相反方向的技术性突破


市场有一种渴望移动的欲望。在正常情况下，市场参与者渴望出现波动，将价格引向一个特定的方向，并期望他们能够在有利的水平上迅速进入和退出某一仓位，尽管这比想象中的情况要困难得多。活跃性是一回事，技术确认和动能是另一回事。季节性和结构性流动性条件的结合将金融系统推向了异常狭窄的交易区间，这让许多人在经历了一年的稳步前进后感到不适。因此，可以理解的是，市场将技术性突破解读为影响甚微。然而，也许对我们的条件最好的提示是比较道琼斯工业指数和纳斯达克100指数最近的技术突破。后者周二在连续三周整理后关键性地下破了13700点。与此同时，道琼斯指数在过去一个交易日中前进到了历史高点。这些是相互矛盾的突破决定，是非常不寻常的（二者的10日相关性是2018年6月以来最极端的负面读数）。但是，对笔者来说，与其说这预示着极端条件，不如说这些突破并没有确认（目前来说不是）。

纳斯达克100指数日图


当寻找一个可靠的技术确认（不但使市场移动而且进一步建立一种方向的势头）时，基本面的激励往往可以提供最可预测和强大的推动力。然而，本周横空出世的事件风险却没有完成任务。美国财政部长耶伦关于可能需要加息以阻止经济过热的言论（后来又澄清说是为了缓和这一冲击）并没有使纳斯达克100指数下破其支撑。此外，昨天美国时段ISM发布了4月份的服务业活动报告。虽然该指标没有像周一的制造业数据那样出现大幅修正，但服务业在上个月确实出现了下滑，而且该部门占美国产出和就业的四分之三以上。今天的财经日历上缺乏关键的美国事件风险，对周五美国非农报告的预测将成为投资者的心事。

标普500指数与ISM服务业和制造业活跃性


美元距技术性触发点如此之近


比起美国股指和其他对风险敏感的资产，笔者发现更值得注意的是，到目前为止，美元还无法消化最近的事件风险以突破束紧的整理区间。DXY美元指数的日线图在技术层面上是相当明显的。这一贸易加权指数正在构成一个相当明显的底部的头肩形，颈线在91.35附近。虽然ISM报告可能会遏制看涨突破（除非恐惧鼓动避险情绪），但市场对耶伦的鹰派观点缺乏反应仍然是很了不起的。另一个阻碍因素可能是许多以美元为基础的货币对并没有呈现出与这一指数相同的明显前景。


DXY美元指数日图


对以美元为基础的主要货币进行评估，它们中的许多货币在各自的区间内距离边界都有足够远的距离，最初的波动只会将其推向边界，而进一步的趋势则需要一些更深的信念。在主要货币中，欧元兑美元很有趣，但不是我们经常认为的DXY的准且镜像。虽然这个基准货币对有一些威胁性的反转模式，但笔者并不认为这是一个头肩形。相反，图中有一个反趋势的下降楔形。这更多的是作为一个上升三角旗形持续形态的一部分。笔者将持保留意见，直到出现突破。


欧元兑美元2小时图


未来最重要的事件风险：各大央行


另一个值得密切关注的美元货币对是GBPUSD。该货币对正在一个更大的整理模式内交易，这一模式大概持续了一年。这一区间的顶部位于1.4000的水平阻力位，而支撑位是一条上升趋势线（当前在1.3750/00附近）。碰巧的是，该货币对过去50天是对自2014年7月以来看到的长期趋势挑战最大的一次。突破是迟早的事，但同样需要一个催化剂，这是一个重要因素。对于这一货币对来说，动力可能来自于技术之外的因素。首先，周四英国央行将宣布其货币政策，并发布其季度报告的最新预测。如果出现任何意外，英镑兑美元将不会是唯一容易出现重大波动的货币对。
 
英镑兑美元日图


与澳大利亚储备银行（RBA）对政策和言论的坚持以及澳元对其相应的缺乏反应相比，本周早些时候，关于英国央行可能发出缩减计划信号的猜测已经获得了强大的牵引力。如果该央行决定在正常化道路上迈出第一步，它将与大多数同行，特别是美元形成严重对比。上周，美联储明确表示，他们正在评估这个困难的决定，以形成市场对正常化的预期。在这种对比下，可能会出现类似于几周前加拿大央行宣布全面缩减资产购买后美元兑加元暴跌的大幅波动。

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