四月最后一周，黄金温和调整，跌幅-0.47%，周K线为一根阴十字星，总体是温和调整的走势。连续两周的调整，很多人现在比较担心，黄金自1677美元以来的反弹是否结束。先说我个人的观点，黄金反弹大概率还没有结束，且有机会在5月突破1800美元的压力。五月走势，总体不悲观。

　　先简单回顾下，上周重要的几个事件和关注点。

　　四月美联储议息会议符合预期，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，维持1200亿美元月度购债规模不变。2022年12月加息的可能性超过90%。鲍威尔强调，临时性通胀上升不会导致美联储加息。

　　不过即便通胀真是只是临时性的话，那么对黄金价格的正面提振也是明显。这是我认为，黄金在5月仍有走高机会的重要原因。

　　4月30日公布的数据显示，美国3月份PCE物价指数2.3%，较2月份1.5%明显上升。下一个重要的时间点是5月12日，将公布美国4月的CPI物价指数。虽然目前媒体还没有公布经济学家平均预期值，但是4月CPI数据大概率会超过3月份的2.6%。个人估计，美国CPI可能会在超过3%。

　　通胀是不是临时性的上升呢？

　　现在断言说是或者不是，可能结论下得太早。

　　看看这周六，巴菲特在伯克希尔股东大会上的观点吧。

　　巴菲特表示，我们看到了显著的通货膨胀。我们在提价，人们也在对我们提价。这正在被接受。

　　巴菲特列举了房地产领域的情况：伯克希尔做了很多住房相关业务。成本在上升，上升，上升。钢铁成本每天都在上涨。巴菲特指出，钢铁成本大幅提升影响了伯克希尔的住房和家具业务。

　　巴菲特称，人们口袋里有钱了，他们支付更高的价格。这不会停止，这几乎是一场购买狂潮。经济真的很红火。我们过去没有预料到。这对于一部分人来说是个可怕的局面。经济对价格并不敏感。人们预计，通胀还会继续持续下去。

　　现在铜价已经远远超过了疫情之前的高点，接近2011年价格区域。

　　其他商品价格也都远远超过2020年疫情前的水平。目前美国出现通胀上升不能简单用去年基数太低来解释。

　　随着生产成本价格不断上涨，宝洁、金佰利、可口可乐等跨国消费巨头们公布了旗下商品涨价的计划。跨国消费巨头集体涨价的直接原因是，各种成本不断上升，大宗商品等原材料、人工、运输和能源成本等。上游大宗商品涨价逐渐向下游传导，从而导致消费者为商品涨价买单，进而引发通货膨胀。

　　我在3、4月份文章反复提到过，美国3-5月份通胀数据可能会到达5%水平，也就是比5月份3%左右水平高2个百分点左右。

　　下图是美国通胀领先指标，目前在5%左右。暗示美国通胀数据在接下来的月份会继续大幅走高。

　　如果这个观点准确的话，那么即使美国10年国债收益率最近2个月再上升1个百分点，即从1.65%上升到2.65%，显然这并不可能。最乐观的情况是10年美债收益率飙升到1.9%，也就是上升0.3%。实际收益水平也会跌到历史上的最低水平，超过2020年8月份。这无疑对于黄金和白银是重大的支持。这也是我对黄金价格保持乐观原因。

　　下面谈一下技术分析。

　　现货黄金1800美元是一个重要技术关口，这点在3、4月反复提及。而且由于黄金去年8月以来调整为主，上方形成的技术压力也比较大，反弹较大概率是比较反复的。这个特点在5月份估计也会延续下去，这是大家要注意的地方。

　　从月线观察，四月是收一根阳线。从周线观察，1776美元双底以来的反弹节奏完整，在1800美元压力回落之后，最近2周强势横向整理。站在5、10周均线上方。日线站上50日均线是一个相对比较强势的姿态。

　　上周谈到四小时周期上升趋势通道的下轨在1769美元，上周四已经上移到了1780美元区域。所以我在上周四上午知识星球里提示，黄金能否站稳上行通道下轨1780美元是关键。上周四黄金跌破1775美元，意味着调整的时间和空间会进一步扩展。

　　下面的关键是看1750美元和1780美元两个位置。站上1780美元则意味着短线压力通道可能被突破。有望再次冲击1800美元关口。下方1750美元比较关键，既是3月份突破的支撑区，也是本次调整通道的下轨附近。

　　最后提一下，在周末巴菲特股东大会上，巴菲特的搭档芒格说了一段话，意味深长：

　　“现代货币理论现在信心爆棚。但我认为，我们谁都不知道其后果是什么 ... 这种极端的政策很有可能持续得比大家想象的要久。但可以肯定，如果继续毫无节制地印钱的话，那将以灾难告终”。

　　所以芒格认为印钱还将继续，泡沫还可以更大。

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