① 4月美国就业数据：失业率与就业参与率双双反弹，时薪同比增速骤降至0.3%。

② 4月美国时薪同比骤降与疫后低收入服务部门从业者被排除于统计样本外导致2020年4月时薪跳升有关，未来数月美国时薪同增甚至可能转负，恢复正常须待明年；

③ 假若时薪同比增速转负会不会削弱美国通胀上行动能？疫后工资性收入对美国消费及通胀影响权重下降，过去一年美国通胀的涨价因素主要体现在商品层面、服务价格对于通胀则有所掣肘。群体免疫后商品型通胀同比增幅大概率收敛，但服务型通胀同比增速将快速走高。预计4月核心PCE同比升破2%；但美联储也不会立即加息。一来加息前美联储需结束QE，二来服务部门尚未恢复、就业环境彻底改善前美联储紧缩节奏不会太快；

④ 由美国就业市场前景看美联储货币政策紧缩节奏：基于两点标准明年Q4美国或实现充分就业，届时美联储或将引导加息预期。往前推，引导加息预期前美联储应先结束QE，而从削减QE到结束QE起码需要3-4个季度，预计今年Q3美联储将提供明确的削减QE时间表


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