美国通胀创12年来最快增速、美股三连跌，WTI原油冲高回落！
 

隔夜公布的美国4月CPI引发全球金融市场动荡，比特币时段内失守5000大关，日内跌超11%、以太坊跌破3900美元/枚，日内跌超7%。 周三（5月12日）WTI原油受此拖累自高位66.60美元回吐逾1%涨幅至66.0美元下方整固，但仍录得连续三日上涨。美国劳工部公布的数据显示，衡量一篮子商品以及能源和住房成本的消费者价格指数（CPI）4月同比增长4.2%，创下2008年9月以来的最快增速；剔除波动较大的食品和能源价格，美国4月核心CPI同比增长3%，为1995年以来的最快增速；环比增长0.9%，远超市场预期的2.3%及0.3%。

被视作关键通胀指标的二手汽车和卡车价格4月同比飙升21%，环比上涨10%，为有记录以来最大环比增幅，这或因全球芯片短缺遏制了新车生产所致。

比特币重挫17%失守5万大关：

对于美国CPI的影响市场反应已给予了充分的肯定，市场认为在在大宗商品价格飙升、拜登政府推出数万亿美元经济刺激计划（共和党将最早在下周公布基建计划）及劳动力成本上升等背景下，美国通胀压力存在持续上升的可能性，并促使美联储更早地收紧货币政策。美国三大股指受此拖累大幅下挫，纳指、标普500指数均跌超2%，美国三大股指更出现三日下跌的警示信号；而10年期美债收益率进一步攀升至1.697%，创一个月来新高！在美元走强并反弹至90.80的情况下，WTI原油最终回吐日内大部分涨幅，目前维持于65.70美元附近修整。
 

10年期美债收益率：

值得留意的是，数据公布后美国货币市场认为美联储到2022年12月加息25个基点的概率为100%，而在此之前为88%。
 

尽管市场对通胀上升担忧持续升温，但这似乎并未阻碍美联储对通胀“暂时性”上升的判断。周三（5月12日）亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔-博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，新增判断通胀趋势是否令人担忧还为时过早，并不需要对通胀的短暂波动作出反应。而美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）在出席有关疫情后全球经济全球座谈会是谈及，由于暂时性因素，通胀率将于2022或2023年回到2%甚至超标2%以上。经济仍远未达到美联储的目标，以目前的速度，几乎要到2022年秋季才能缩小劳动力市场差距。
 

凯投宏观（Capital Economics）美国高级经济学家皮尔斯（Michael Pearce）认为，由于CPI中对周期敏感的成分仍在以温和的速度增长，因此这份报告不太可能改变官员们对通胀压力在很大程度上是暂时的这一看法，但这个“暂时性”比他们预期的要严重得多。
 

IEA月报：石油供应过剩情况已不复存在，油价涨势能延续吗？

显然，在当前环境下对于油价后市走势研判变得更为复杂，一方面美国经济复苏将伴随通胀的上升，在这过程中或引发美联储提前收紧货币政策（尽管目前似乎因美国经济复苏不平衡导致美联储并未提及缩减QE），另一方，当美国经济复苏达到美联储预期时，货币紧缩将导致新兴市场资金流出，进而导致全球经济复苏不平衡。因此，笔者认为油价在未来较长一段时间内并不存在大幅上行的基础。而目前来看美国劳动力市场以及疫苗普及程度成为短期的关键影响因素。周三（5月12日）美国总统拜登(Joe Biden)表示，有望在下周达到为60%的美国成年人接种第一剂疫苗的目标。
 

但乐观的是，周三（5月12日）公布的IEA月报显示，在目前欧佩克+产量情境下，供应将无法满足预期中的需求复苏，尽管下调了对印度的需求预测，但石油供应过剩的情况已经不复存在。但IEA月报同时将2021年全球石油需求增速预期下调27万桶/日至540万桶/日。
 

笔者预计，以、巴冲突升级导致的中东局势升温、伊核协议、通胀等因素料将令油价后市波动性进一步增大，尤其是WTI原油于68.0美元上方阻力重重，投资者需警惕冲高回落可能。日内可重点关注美国至5月8日当周初请失业金人数以及美国4月PPI月率，料将引发市场波动。