黄金价格走势分析：金价“两步一回头”

黄金价格缓慢但肯定攀上了担忧之墙，本周早些时候短暂触及月度高点，同时也是自2月初以来的最高水平。在某种意义上，随着过去几周通胀担忧的抬头，黄金价格一直在扮演其作为通胀对冲的角色。宽松的货币政策和扩张的财政政策双管齐下，美国实际收益率不断受到腐蚀，这从基本面上为黄金价格带来了强劲的利好，这可能也是市场长久以来所期待的，但终于得以实现了。

黄金波动放缓，但这并不利空黄金价格？

从历史上来讲，黄金价格与波动率的关系与其他资产类别不同。虽然其他资产类别如债券和股市并不乐见波动上升，因这意味着现金流，股息，票息支付等存在更大的不确定性，但是黄金却往往能在波动性上升期间受益。

GVZ（黄金波动率）技术分析：日图（2020年5月-2021年5月）

截至笔者撰稿，黄金波动率（通过芝加哥商品交易所的黄金波动率FTF衡量，GVZ，追踪的是黄金一个月隐含波动率，是从GLD期权链衍生而来）交投于17.03，已一度升至自3月底以来的最高水平。但是昨日黄金价格上涨的时候，黄金波动率却回落，而此前一天却截然相反，即黄金价格下跌的时候波动率却上升了—或许黄金价格走势和黄金波动率走势是在暗示，整体来看，黄金依然看涨。GVZ和黄金价格走势的5天相关性读值为-0.25，而20天相关性读值为+0.86。而一周之前，5天和20天的相关性读值分别为+0.84和+0.69。

黄金价格走势技术分析：日图（2020年3月-2021年5月）

在此前的黄金价格走势预测文章中，笔者曾指出“持稳在此前的阻力现转为支撑的价格汇集水平之上，黄金价格一直构筑了短期的震荡整理，而这是发生在潜在的双重底形态的背景之下，因此，可以考虑潜在的看涨旗形。此外，近期的两次整理（1759.95-1677.36）暗示短期内黄金价格有望奔向1842.54—届时可能看到黄金回到2021年初的另一组斐波回撤水平。”

本周黄金一度触及1845.54、短暂的上破了一组斐波回撤水平，而后回落。但是动能依然偏向看涨，日图上慢速随机指标依然处于超买区间，MACD也继续在信号线上方趋于上行。若日图的EMA继续为黄金价格提供支撑（自4月中旬以来EMA一直扮演着支撑的角色），那么技术面依然看涨黄金。

黄金价格走势技术分析：周图（2015年10月-2021年5月）

此前笔者就指出“尽管自2020年8月历史记录高点延伸的更广泛的下行通道依然完好，但是黄金价格已经重返1763.36上方，通过持稳大流行的上升趋势，反弹给长期多头带来了希望，黄金价格或许将9个月来的下行视为看涨旗形形态的一部分。”若6月15日之前黄金价格站上1837，那么这可能意味着黄金价格依然走在年底前冲击新高的正轨上。

IG客户情绪指标

黄金：IG客户情绪指标显示，有78.85%的散户持有黄金净多头，多头和空头的持仓比为3.73:1。净多头持仓较昨天而言增加了1.29%较上周减少了2.97%，而净空头持仓较昨天而言减少了5.78%，较上周减少7.51%。