华泰期货：燃料油市场结构维持弱势；
目前燃料油市场结构维持弱势，新加坡高低硫现货升贴水目前均低于-2美元/吨，而二者裂解价差近期也呈现下行趋势。我们认为矛盾在于在供应跟随炼厂开工回升的环境下，需求缺乏明显增量，导致市场逐步趋于过剩。对于高硫燃料油来说，以前预期的发电厂需求旺季仍未大规模兑现，沙特采购近期处于低位。对于低硫燃料油来说，船燃端需求虽然维持着一定基本盘，但难以覆盖供应的增长，我国即将对LCO征税或导致国际市场的LCO更多流向低硫船燃调和原料池，进一步增加供应量。对于目前燃料油市场压力的缓解，我们认为高硫燃料油需要电厂消费的季节性上涨兑现，而低硫除了船燃端的改善外，也需要汽柴煤市场走强来分流一些供应端的压力。
策略：中性偏多，逢低多LU、FU（单边策略）

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