挪威克朗是本月十国集团中表现最差的货币，对美元下跌了0.6%。在近几个月未能突破支撑位10.000之后，欧元兑挪威克朗回升至10.200之上。挪威克朗近期表现不佳的状况会持续下去吗?三菱东京日联银行(MUFG)经济学家看来，挪威央行的抛售很可能是一种暂时的调整。

挪威克朗未能进一步升值

近期内，推动挪威克朗走强的主要基本面因素也有所软化。布伦特原油价格一直在每桶略低于70美元的水平上巩固。在过去一个月里，美元/挪威克朗和布伦特原油价格的日变化百分比之间的30天相关性从上个月底的-0.64上升到了-0.34。我们的石油分析师仍对油价持乐观看法，预计本季度油价将升至疫情爆发后的新高，这应会促使挪威克朗走强。

过去一个月，随着对通胀上升的担忧加剧，全球股市也失去了一些上行势头。美元兑挪威克朗与摩根士丹利资本国际ACWI全球股票指数表现的相关性更强(-0.67)。

最近，收益率息差也不再朝着有利于克朗的方向变化。挪威短期国债收益率小幅走低，突显出当前市场已充分消化了对挪威央行加息的预期。挪威央行已经表示，计划在2021年下半年开始加息。

我们仍然看好克朗的前景，预计它将从被低估的水平进一步走强。我们认为本月的抛售是暂时的，除非风险资产出现更深层次的调整。

我们的短期估值模型(包括息差和油价)仍然表明，基本面应该会让欧元兑挪威克朗承受下行压力，重新测试并最终跌破10.00。

6