国泰君安期货:股指期货谨慎偏多;
A股近期走势偏强,市场情绪略有好转,近期市场的大涨有以下几点原因。第一:近期货币市场的利率持续低于央行公开市场操作的政策利率,市场流动性较为宽松;第二:国内定价的大宗商品价格快速下跌,短期内阶段性缓解了股市对于“滞胀”的担忧;第三,人民币升值预期较强促使外资加快流入,带动核心资产企稳上涨;第四,百年庆典临近,外围环境友好。A股短期走势或偏强。但中长期来看,国内面临的宏观环境有所变化,一季度可能是经济顶部,经济逐步回归潜在增长率,三季度通胀可能继续上行,但是通胀的高点可能正在临近;未来几个月国内将面临经济增速回落,通胀依旧处于高位的类滞胀宏观情境,类滞胀阶段下,国内股市表现偏弱,过去四次滞胀阶段,国内申万一级28个行业均录得下跌。在类滞胀条件下,食品饮料、银行以及非银金融等防御性板块表现相对强势,近期可考虑增加配置。策略:谨慎偏多
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