黄金价格在周一亚洲时段略微走高，突破站上1900美元/盎司；在上周小幅回落之前，已经接近4个月高点1912.76美元一线。美国核心PCE数据好于市场预期，强化了物价增长前景、提振了贵金属（通常用于对冲通胀以及保值）的吸引力。美国核心PCE数据录得3.1%，高于市场此前的基线预期2.9%。这也是该数据自1992年以来的最高水平，强调了随着经济复苏开始加速，物价水平也开始增长。

然而，随着10年期国债收益率与美元指数一同回落，市场并未过分担忧通胀的问题。美联储官员声称通胀的飙升是“暂时的”，但这并不意味着美联储将很快改变其宽松的政策立场；因此投资者可能忽视这一数据。实际收益率（即10年期通胀保值证券）在上周五下跌2个基点至-0.86%，并且在周一很大程度上维持了上周的水平。实际收益率的下行表明金价受到了额外的支持。在过去12个月中，二者之间的负相关关系可以从下图看到。

金价与美国10年期通胀保值证券：12个月

与此同时，对于疫情大流行的担忧仍然徘徊在市场之中，这一点提振了亚太地区市场对于避险的需求。广州部分地区在周末期间发现新增病例，随后部分地区开始封锁。随着感染病例在马来西亚全境出现增长，马来西亚将于6月1日至14日实施“全面封锁”。来自中国和印度的黄金买家的回归可能为金价提供持续支持。

本周，欧元区核心通胀和美国非农就业数据的公布将受到投资者的密切关注，以便获得对于物价增长水平和美国就业市场健康程度的暗示。美国非农就业数据预计将在4月的低迷（26.6万）后反弹，市场预期本次非农就业人数变化数据将在65万。若届时数据公布与基线预期差别很大，则可能令市场波动幅度加剧，特别是美元、黄金、美债收益率和股票。

全球最大黄金ETF——SPDR黄金信托（GLD）在5月连续四周录得资金净流入。然而，资金净流入速度在上周出现下降，暗示了随着金价接近关键阻力，越来越多的投资者可能开始止盈离场。GLD流通份额在此前的两周分别攀升500万和110万后，在上周增加了10万。过去的数据显示（见下图），金价以及GLD流通份额显示出强劲的正相关关系。因此，该ETF净流入的放缓可能是金价在未来几天中走弱的信号。

金价与GLD ETF流通份额：12个月

从技术角度而言，金价在完成了“双重底”形态后，目前仍在沿上升通道内部持续走高。金价突破了关键阻力1875美元（50%斐波回撤水平）后，可能为进一步升至1922美元（61.8%斐波回撤水平）敞开大门。金价突破技术形态的顶部，显示出了暂时超买的信号。因此，若金价未能突破站上1922美元，则可能面临技术上的回调。（Margaret Yang撰 Ashley译）

金价日线图