投资者对黄金的热爱已被重新点燃。债券收益率下跌以及美元贬值帮助遏制资金从避险资产中流出。但通胀飙升重燃人们对黄金的兴趣，并帮助金价收复了今年的大部分失地。澳新银行(ANZ Bank)的经济学家预计，美国核心CPI目前将保持在3%以上。这可能会推高通胀预期，让金价上涨。

基本面表明金价将上涨

“随着美国经济全速运转、持续的供应瓶颈、大量的财政刺激和快速推出疫苗，我们预计今年剩余时间美国核心CPI将保持在3%以上。”

“我们的核心预期是美元还会进一步走软。我们相信，增长将继续改善，并最终扩大到美国以外的地区。这将足以导致美元温和走软。更急剧的下跌需要时间来显现。要实现这一点，我们需要看到各国央行坚持他们的新承诺，允许经济过热、通胀过度。”

“目前，投资者似乎正在做出回应。黄金的投机性净多头头寸在3月底触底，到2021年第二季度为止增加了146吨。新多头增加以及空头回补导致净多头增加。尽管投资需求正变得强劲，但亚洲的第二波疫情可能会对实际需求造成冲击。2021年第一季度，实物黄金需求一直在增强，在每日病例数量仍在增加的情况下，这一需求似乎难以维持。虽然放松封锁将有助于7 - 9月这一季度的需求复苏，但上一季度预计将承担今年的大部分需求。”

“根据我们对通胀、债券收益率和美元的预测，我们的黄金估值模型显示，金价可能在2021年下半年回到每盎司2000美元以上。然而，随着世界经济从大流行中复苏，突破该位越来越艰难。委员们表示，如果通胀持续存在，且不符合美联储2%的目标，美联储将毫不犹豫地采取行动。如果随后利率上升或债券购买减少，可能会打压投资者需求。”

6