周四（6月10日）公布的美国5月CPI年率劲增至5%，好于预期增长4.7%，涨幅创近13年以来最大。但10年期美债收益率却进一步1.434%，刷新自3月3日以来三个月新低，同时美元指数小幅承压。对于市场的表现可以凸显出投资者正押注通胀将如美联储预期般“暂时性”上涨，并将于下半年再度回落。

不过，尽管美联储收紧政策的压力有所缓解，但美国劳动力市场疲软以及美国2021年财年前八个月的预算赤字超2万亿美元，一系列因素似乎亦令市场开始质疑全球经济复苏进度以及后续财政刺激政策能否如预期般推行。笔者认为，若美联储持续释放鸽派同时拜登基建计划受阻的情况下，市场风险情绪后续将面临考验，而这将在一定程度上为美元提供支撑，并打压大宗商品价格下行。

至于需求端方面，LME铜更受累于淡季来临以及政策因素打压，据消息显示，中国国储局计划出售储备铜、铝和锌，预计这一计划将持续到2021年底。此外，周三（6月9日）国家发展改革委再度强调将加强对大宗商品价格的监测，并加强对现货和期货市场的监管。

尽管需求端不尽人意，但供给端似乎正为铜价提供支撑。市场仍在关注智利Escondida和Spence铜矿的罢工问题，尽管罢工问题频发未必对铜价造成很大影响，智利下一任总统计划与邻国协调提高采矿税，并持有铜矿的股权。面对发达国家的大幅放水，资源国似乎纷纷在上调资源价格以抵抗通胀。不过，此举或导致铜产量面临风险，高盛此前曾在研报中称，若是这一法案最终获准通过，每年100万吨的铜产量可能面临风险，这相当于全球供应的4%。

因此，笔者认为铜价在美联储利率决议公布前或仍将维持弱势，但与此同时铜价进一步下行空间亦将有限，总体或围绕9600-10000美元区间整理。

铜价日线图走势图：

6月11日黄金走势研判：延续区间整理，上方关注1910、下方关注1880

黄金15分钟图：

15分钟图显示，黄金昨日于1870美元企稳后大幅反弹至1900美元，符合笔者预期。尽管时段内黄金进一步走高，但仍未脱离区间整理格局，上方可关注1910美元、下方关注1880美元水平。预计下周随着美联储利率决议公布临近，黄金整理区间将逐步收窄。（Billy撰）