华侨银行(OCBC Bank)策略师认为，由于黄金/美元已跌破1900美元，金价将巩固其下行趋势，回到1800美元水平。随着实际利率继续上升，这可能会压低黄金价格。因此，到2022年底，黄金/美元可能达到1500美元的最终稳定状态。

金价可能已在1900美元见顶

名义收益率(由于美国劳动力市场疲软)和盈亏平衡收益率(由于通胀预期下降)的下降意味着，目前实际收益率可能继续在区间内交易。我们的利率策略师预计，美国实际收益率可能在短期内找到-1.0%的底部，并在2021年底前缓慢上升至-0.6%。这表明，通常与实际收益率走势相反的黄金，可能已经在当前1900美元的水平上找到了顶部。

我们预计，到2021年底，随着全球疫苗接种运动加快，而美联储的货币立场变得越来越不温和，将推高实际利率，进而推低金价，金价将收于每盎司1800美元。

我们估计黄金的最终稳定状态将保持在每盎司1500美元，我们认为这种贵金属可能在2022年底出现回落。

6