过去一个月左右，美国国债收益率的回落似乎与美国经济的基本面不符，凯投宏观(Capital Economics)的经济学家怀疑这种回落能否持续。他们预测，到2021年年底，美国10年期国债收益率将远高于当前水平，这意味着今年美国股市将无法进一步上涨。

美国国债收益率、通胀补偿和美国股市

“虽然我们预计美联储将在未来几年内保持利率不变，但我们预计高通胀将比许多人预期的更持久。这将导致投资者判断，未来将需要更大程度的紧缩，从而推高长期债券收益率。这令我们预期美国10年期国债收益率到2021年底将达到2.25%，目前略低于1.50%。”

“如此规模的收益率飙升将对美国股市造成一定打击，尤其是在估值和分析师对企业盈利的预期已经很高的情况下。标准普尔500指数将在2021年底达到4200点，略低于目前水平。”

“债券收益率上升也可能帮助股市在近期暂停后重新回到正常轨道。毕竟，收益率上升往往对金融类股尤其有利，而且对“长期”成长型股票的估值伤害可能大于价值型股票。”